20240518-新湖期货-铝_政策利多_铝价高位运行_氧化铝_供应有增加预期_期价或转为区间震荡_4页_766kb

铝与氧化铝市场分析总结

一、行情回顾

本周国内铝期货价格呈先跌后涨走势，此前因去库不佳及政策面乐观情绪不足，一度跌至20400元/吨，但随后因地产政策利多，央行下调购房首付以及市场情绪提振，价格再度上涨至20995元/吨，周涨幅达116%。氧化铝期货亦跟随铝价波动，主力合约周初因供应增加预期，最低至3646元/吨，随后反弹收于3779元/吨。夜盘交易时段，多空力量胶着，两家品种皆继续上探，氧化铝主力合约触及3924元/吨新高。

现货市场表现分化。铝现货价格由20400元/吨上涨至20700元/吨，但成交活跃度有所下降，升贴水降幅较大，转为贴水状态。氧化铝现货价格在节后上涨趋缓，市场氛围偏弱，成交多集中在3750元/吨上下。

国际市场上，因美元走弱及降息预期支撑，伦敦三月期铝价格上涨至2627美元/吨，但随后受基本面对冲，价格回落至2621美元/吨。

二、市场动态

国内铝消费需求总体稳定，但终端环节消费趋淡，尤其在家电、汽车等领域有淡季特征。出口方面仍有支撑。电解铝产量稳步增长，云南等地产能逐步释放。进口铝利润空间受限，进口量偏低，国内供应总体增长趋势放缓。

氧化铝方面，晋豫两地可能出现铝土矿增量，但有效供应兑现仍需观察。现货市场供应趋缓，进口氧化铝利润未启，市场格局呈稳态。

三、库存变化

伦铝库存继续上升，但增长速率有所放缓。上期所铝库存小幅增加，主要是江苏地区贡献，显示实际交割减缓。

电解铝社会库存小幅下降，累计减少36万吨，氧化铝库存亦有减少16万吨。库存结构显示当前压力暂未完全释放。

四、未来展望

短期而言，在政策预期改善与供应增长有限的情况下，铝价格或在高位震荡调整。中长期则需关注需求疲软能否持续，以及政策宽松力度对终端消费的实际带动。

氧化铝方面，现货价格涨势暂歇，基本面未提供强力支撑。预计未来价格先扬后抑，操作上宜依托于合理区间进行谨慎布局。

综上，建议投资者短期观望市场情绪变化，不宜追涨杀跌，重点在技术形态与基本面走势阶段性变化点之间灵活切换操作策略。