20241027-开源证券-兴发集团-600141.SH-公司信息更新报告_Q3业绩延续改善_兴福电子分拆上市获注册_5页_992kb

兴发集团（600141）2024年10月27日发布投资评级报告，维持“买入”评级。当前股价2320元，总市值2559.6亿元，2024前三季度营收2205亿元，净利润显著增长；第三季度营收和利润环比大幅提升，主要受益于特种化学品和肥料业务的稳定表现。公司有机硅、磷矿等核心产品产销量环比增长，但部分产品售价同比下降。公司控股子公司兴福电子成功分拆上市，拥有领先的电子化学品产能，已实现国内外知名客户的批量供应。兴发集团预计2024-2026年归母净利润将分别达到1715、2195、2654亿元，对应PE分别为149、117、96倍。风险点包括原材料价格波动、项目进展不及预期以及安全环保问题。

公司前三季度财务数据显示毛利率和净利率大幅提升，营业收入同比增长3%，净利润同比增长7.6%。主要业务中，特种化学品、肥料、农药和有机硅系列产品的营收结构发生变动，尤其肥料业务受益于价格回升，有机硅销量环比大幅提升。原材料进价下降进一步提升了盈利空间。兴福电子的成功上市有助于增强公司的利润增长点，同时其电子化学品领域产能扩张和客户布局显示长期竞争优势。当前估值与未来三年盈利预测较为匹配，建议投资者关注新旧动能转换中的成长性与行业龙头地位的巩固。