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所长早读总结 - 2026年1月7日

核心内容概览

本期早读围绕2026年中国及全球宏观经济形势与商品市场走势展开分析，重点讨论了央行货币政策、铜、集运指数、硅铁、黄金、白银、锌、铅、锡、铝、氧化铝、铝合金、铂、钯、镍、不锈钢、碳酸锂等品种的市场表现及影响因素。整体来看，市场情绪偏强，部分商品价格出现上涨，但部分品种仍面临基本面拖累或中期调整压力。

主要观点与关键信息

一、央行货币政策

1. 中国人民银行2026年重点工作包括：促进经济高质量发展、推动物价合理回升，灵活高效运用降准降息等工具。
2. 强化金融市场监管，打击金融市场违法违规行为，加强虚拟货币监管。
3. 稳步发展数字人民币，建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排。

二、铜

• 市场表现：铜价走强，多方因素推动价格上涨。
• 供应端：全球地缘政治动荡引发对铜矿供应的担忧，特朗普可能影响委内瑞拉权益，导致铜矿供应风险上升。
• 中国进口：2026年铜精矿长单TC为0美元/吨，低于2025年，显示供应紧张。
• 消费端：AI算力中心建设、新能源行业、欧洲电网改造、东南亚和南亚等地区推动铜需求增长。
• 趋势强度：2（偏强）。

三、集运指数（欧线）

• 市场表现：2602合约估值重心抬升，短期可能补贴水至1900-2100点区间。
• 远月关注：2604合约估值或进一步下移，但短期关注补贴水与地缘事件影响。
• 趋势强度：1（偏强）。

四、硅铁

• 市场表现：合约价格震荡走高，盘中一度触及5800元/吨，阶段性情绪推涨。
• 供应风险：某省份限制性炉型可能面临电费成本上涨，影响供应。
• 趋势强度：3（偏强）。

五、黄金与白银

• 黄金：避险情绪回升，沪金2602收盘价984.84元/克，下跌2.22%。
• 白银：新高待破，Comex白银2602上涨6.11%，沪银2602下跌0.35%。
• 趋势强度：黄金1（偏强），白银1（偏强）。

六、锌

• 市场表现：偏强运行，沪锌主力收盘价24295元/吨，上涨1.99%。
• 库存与价差：沪锌期货库存减少，LME锌库存也有所下降。
• 趋势强度：1（偏强）。

七、铅

• 市场表现：LME库存减少，支撑价格，沪铅主力收盘价17520元/吨，上涨0.72%。
• 趋势强度：1（偏强）。

八、锡

• 市场表现：区间震荡，沪锡主力合约收盘价348,820元/吨，上涨4.32%。
• 基本面：印尼镍矿政策影响相关产业链。
• 趋势强度：1（偏强）。

九、铝与氧化铝

• 铝：震荡偏强，沪铝主力收盘价24335元/吨，上涨0.00%。
• 氧化铝：大幅反弹，沪氧化铝主力收盘价2818元/吨，上涨0.00%。
• 趋势强度：1（偏强）。

十、铂与钯

• 市场表现：情绪复苏，铂金与钯金价格均上涨，铂金期货2606收盘价616.80元/克，钯金期货2606收盘价471.90元/克。
• 趋势强度：铂1（偏强），钯1（偏强）。

十一、镍与不锈钢

• 市场表现：现实压力与周期转变叙事博弈，镍与不锈钢均呈现宽幅震荡。
• 基本面：印尼限制新冶炼许可证，可能影响镍供应。
• 趋势强度：镍0（中性），不锈钢0（中性）。

十二、碳酸锂

• 市场表现：铁锂加工费提涨，市场情绪偏强。
• 价格：2601合约收盘价134,360元/吨，2605合约收盘价137,940元/吨。
• 趋势强度：1（偏强）。

所长首推品种

板块	关注指数
铜	★★★★
集运指数（欧线）	★★★★
硅铁	★★★

市场策略与关注点

• 铜：基于基本面长期向好，预计铜价可能持续坚挺或上涨，关注AI算力需求及地缘政治风险。
• 集运指数（欧线）：短期关注补贴水与地缘事件发酵，2604合约或给出合适做空盈亏比。
• 硅铁：市场情绪推涨，价格中枢上移，但需关注成本上涨与供应收缩。

重要宏观及行业新闻

• 地缘政治：特朗普政府讨论获取格陵兰岛方案，可能影响全球资源控制。
• 美联储政策：分歧犹存，部分官员主张降息超过100个基点。
• 中国政策：禁止向日本军事用户出口两用物项，央行强调经济高质量发展与物价合理回升。
• 印尼政策：暂停发放新冶炼许可证，修订镍矿基准价格公式，计划下调2026年镍矿石产量目标。

重点关注品种

品种	趋势强度	关键点
铜	2	需求回升，地缘风险
集运指数（欧线）	1	补贴水与地缘事件
硅铁	3	成本上涨与供应收缩
黄金	1	避险情绪回升
白银	1	新高待破
锌	1	库存减少，偏强运行
铅	1	LME库存减少，支撑价格
锡	1	区间震荡，关注印尼政策
铝	1	震荡偏强，关注成本
氧化铝	1	大幅反弹，关注成本
铂	1	情绪复苏，偏强势
钯	1	跟随铂，情绪复苏
碳酸锂	1	加工费提涨，情绪偏强

总结

本期早读全面分析了2026年中国人民银行重点工作及对商品市场的影响，重点突出铜、集运指数（欧线）与硅铁的强势表现，同时关注黄金、白银、锌、铅、锡、铝、氧化铝、铂、钯、碳酸锂等品种的走势。整体市场情绪偏强，但部分品种仍面临基本面压力或中期调整风险。投资者应关注地缘政治、政策变化及成本波动对市场的潜在影响。