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尿素早报 2025-6-16 分析总结

基本面情况

• 供应方面：尿素开工率和日产率均为近年新高，库存在短暂去库后再次大幅积累至历年同比新高，导致市场供过于求。出口政策仍未开放，出口利润回落，进一步加压局势。
• 需求方面：工业需求中，复合肥开工率回落，三聚氰胺开工率中性，农业需求短期偏弱，缺口未明显改善。整体需求疲软，市场承压。
• 整体基本面：供过于求明显，现货交割品价格为1890元，基差为229，升贴水比例121%，偏向利好；但综合库存达131万吨（同比增128%），偏向利空。

基差与库存

• 基差：UR2509合约基差229，升贴水比例121%，显示多头支撑。
• 库存：UR综合库存131万吨（+128%），表明供应过剩，对价格不利。

盘面与持仓

• 盘面：UR主力合约20日均线持续向下，收盘价位于均线以下，信号偏空，预示短期弱势。
• 主力持仓：净空头，且空头头寸减少，整体偏向利空，暗示市场看空情绪主导。

预期与逻辑

• 今日走势：预计UR主力合约震荡偏弱，承压因素为主。
• 主要逻辑：核心逻辑是供过于求（供应高、需求边际恶化），库存累积加重卖压。
• 主要风险点：出口政策可能变化，若开放出口，或缓解供应过剩局面，引发市场波动。

市场展望

尿素市场供需平衡偏差，短期供需矛盾不减，建议投资者谨慎操作，关注出口消息。