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情绪择时周报总结（210829）

核心内容概述

本周A股市场整体呈现反弹态势，煤炭、有色等周期上游板块表现强势。市场情绪有所回暖，但风格板块轮动频繁，尚未形成持续主线，整体市场维持震荡格局。分析师建议投资者采取风格均衡配置策略，以应对市场不确定性。

主要观点

• 市场整体情绪改善：本周各大指数均出现反弹，市场赚钱效应增强，情绪得分上升至56分。
• 资金面相对稳定：基金发行规模和IPO募集规模保持稳定，产业资本减持规模在8月份有所下降，但财报季结束后可能回升。
• 风格趋于均衡：随着银行总信用扩张边际放缓，大小盘风格或将趋于均衡。
• 行业轮动较快：目前尚无明确的持续性主线，行业轮动较快，建议投资者关注动量因子较强的行业。
• 情绪指标综合判断：市场情绪改善，但风格轮动频繁，整体维持震荡判断，建议均衡配置。

关键信息

一．公募基金行为

• 发行规模：过去一个月股票类基金发行规模约1069亿元，环比略降。
• 仓位估计：公募基金平均仓位约89%，处于过去一年78%分位数，表明市场整体仓位较高。

二．衍生品指标

• 股指期货贴水：
  • IF合约贴水0.7%，处于过去一年29.6%分位。
  • IH合约贴水0.3%。
  • IC合约贴水1%，处于过去一年33.6%分位。
• 50ETF期权隐含波动率：23.4，环比略有下降，显示市场短期波动预期有所降低。

三．产业资本&外资变化

• 产业资本增减持：过去一个月产业资本净减持243亿元，减持规模环比下降。
• 北上资金：过去一周净流入180亿元，处于过去一年80.4%分位数。机械、煤炭、石油石化等板块为净流入主力，钢铁、食品饮料等为净流出主力。

四．其它情绪指标

• 筹码浮动收益率：
  • 万德全A指数为1.5%，处于51.2%分位。
  • 沪深300指数为-6.9%，处于2.4%分位。
  • 中证500指数为4.7%，处于94.4%分位。
• 两融余额：当前为18705亿元，融资成交额占比9.2%，处于过去一年38%分位。
• IPO募集规模：过去一月募集规模为749亿元，环比增加。
• N日均线以上股票占比：
  • 60日线以上股票占比55%。
  • 120日线以上股票占比57%。

五．行业风格判断

• 大小盘风格均衡：总信用扩张边际放缓，但处于高位，大小盘风格可能趋于均衡。
• 行业动量因子排序：通信、电子、建筑等行业排名靠前，短期表现较好，而煤炭、银行等板块也具有一定吸引力。

风险提示

• 市场系统性风险
• 监管政策超预期变动
• 外部环境超预期变化

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上
• 行业评级：
  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上

重要声明

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