航运日报总结（2025年12月17日）
一、核心内容概述
本日报主要分析了集装箱航运市场，特别是欧线运价及燃油成本的变化情况，同时结合行业资讯和市场预期，对相关期货合约及运价走势进行了逻辑分析与交易策略建议。
二、集运指数（欧线）分析
1. 期货盘面数据
| 期货合约 |
收盘价 |
涨跌 |
涨跌幅 |
成交量（手） |
增减幅 |
持仓量（手） |
增减幅 |
| EC2512 |
1,632.0 |
0.5 |
0.03% |
390.0 |
+83.96% |
2,218.0 |
-13.56% |
| EC2602 |
1,699.8 |
13.0 |
+0.77% |
24,199.0 |
-12.95% |
31,971.0 |
-1.58% |
| EC2604 |
1,124.1 |
11.4 |
+1.02% |
4,585.0 |
-35.97% |
19,059.0 |
-4.36% |
| EC2606 |
1,283.7 |
-6.3 |
-0.49% |
223.0 |
-20.07% |
2,306.0 |
+0.04% |
| EC2608 |
1,448.1 |
-14.3 |
-0.98% |
59.0 |
-72.69% |
1,325.0 |
-1.92% |
| EC2610 |
1,045.2 |
4.0 |
+0.38% |
417.0 |
-34.95% |
4,795.0 |
+1.78% |
- EC2602 收盘价上涨0.77%，成交量减少12.95%，持仓量减少1.58%。
- EC2512 收盘价微涨0.03%，成交量大幅增加83.96%，持仓量减少13.56%。
- EC2604 收盘价上涨1.02%，成交量减少35.97%，持仓量减少4.36%。
- EC2606 收盘价下跌0.49%，成交量减少20.07%，持仓量小幅增加0.04%。
- EC2608 收盘价下跌0.98%，成交量减少72.69%，持仓量减少1.92%。
- EC2610 收盘价上涨0.38%，成交量减少34.95%，持仓量增加1.78%。
2. 月差结构
| 价差组合 |
价差（点） |
涨跌（点） |
| EC12-EC02 |
-68 |
-12.5 |
| EC02-EC04 |
576 |
+1.6 |
| EC02-EC06 |
416 |
+19.3 |
| EC02-EC08 |
252 |
+27.3 |
| EC04-EC06 |
-160 |
+17.7 |
| EC06-EC08 |
-164 |
+8.0 |
- 价差整体呈现波动，市场对1月运价高点及落地路径存在分歧。
- EC2602合约价格相对较高，但成交量与持仓量均有所下降。
3. 集装箱运价
| 运价指数 |
当前价格 |
环比变化 |
同比变化 |
| SCFIS欧线（点） |
1510.56 |
+0.10% |
-56.30% |
| SCFI综合指数 |
1506.46 |
+7.79% |
-33.24% |
| SCFI:上海-美西（USD/FEU） |
1780 |
+14.84% |
-46.21% |
| SCFI:上海-欧洲（USD/TEU） |
1538 |
+9.86% |
-49.24% |
| SCFI:上海-地中海（USD/TEU） |
2737 |
+19.00% |
-27.23% |
| SCFI:上海-波斯湾（USD/TEU） |
1881 |
+5.61% |
+27.61% |
| SCFI:上海-东南亚（USD/TEU） |
556 |
+2.39% |
-18.48% |
| SCFI:上海-日本关西（USD/TEU） |
312 |
0.00% |
+1.96% |
| SCFI:上海-日本关东（USD/TEU） |
321 |
0.00% |
+3.88% |
| SCFI:上海-韩国（USD/TEU） |
139 |
-2.80% |
+0.72% |
- SCFIS欧线 和 SCFI综合指数 环比上涨，但同比仍大幅下跌。
- SCFI:上海-美西 和 SCFI:上海-欧洲 环比上涨显著，但同比仍呈下降趋势。
- SCFI:上海-日本关西 和 SCFI:上海-日本关东 同比略有上涨。
- SCFI:上海-韩国 环比下跌，但同比微涨。
4. 燃油成本
| 原油类型 |
当前价格（美元/桶） |
环比变化 |
同比变化 |
| WTI原油近月 |
55.08 |
-2.46% |
-21.12% |
| 布伦特原油近月 |
58.59 |
-2.50% |
-19.70% |
- WTI和布伦特原油价格均环比下跌，同比也呈下降趋势。
三、市场分析及策略推荐
1. 市场逻辑分析
- 现货运价：MSK宣布新年第一周上海-鹿特丹报价2500-2600美金，低于测试航线价格，市场对1月运价高点及落地路径仍存在分歧。
- 运力变化：12月17日上海-北欧5港周均运力为28.3万TEU，2026年1月/2月周均运力为29.65/28.07万TEU，1月运力略有上升，2月运力有所下降。
- 成本端：燃油成本持续下降，但对运价影响有限。
- 地缘因素：巴以和谈第二阶段开启，需关注其对航运市场的影响。
2. 交易策略
- 单边策略：EC2602合约维持高位震荡，建议部分止盈，部分持有，关注后续船司货量改善节奏。
- 套利策略：当前市场分歧较大，建议观望。
四、行业资讯
- 欧元区PMI：12月制造业PMI初值为49.2，服务业PMI初值为52.6，综合PMI初值为51.9，均低于预期。
- 关税政策：中国对欧盟进口猪肉及猪副产品征收反倾销税，可能影响相关贸易。
- 地缘政治：白宫向以色列总理发出私下信息，强调其击杀哈马斯高级指挥官的行为违反停火协议，可能对航运市场产生影响。
五、附图说明
- 图1：SCFIS欧线指数和美西线指数，反映近期运价走势。
- 图2：SCFIS欧线指数和美线指数（2023年以来），显示长期趋势。
- 图3：SCFI综合指数，反映整体运价水平。
- 图4：SCFI:上海-美西运价（USD/FEU），显示美西线运价变化。
- 图5：SCFI:上海-美东运价（USD/FEU），显示美东线运价变化。
- 图6：SCFI:上海-欧洲运价（USD/TEU），反映欧洲线运价情况。
- 图7：EC12合约基差，显示期货与现货价格的差异。
- 图8：EC02合约基差，反映近期市场预期。
六、作者信息
- 研究员：贾瑞林
- 期货从业证号：F3084078
- 投资咨询证号：Z0018656
- 联系方式：jiaruilin_qh@chinastock.com.cn
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