20240722-德邦证券-海外市场点评_拜登退选_特朗普交易提速_7页_729kb

海外市场点评：拜登退选，特朗普交易提速

事件背景

当地时间7月21日，美国总统乔·拜登宣布退出2024年总统大选，并支持副总统卡马拉·哈里斯作为民主党候选人。

事件解读

拜登此次退选实属“情理之中”。在特朗普枪击事件后，民主党对拜登退选的呼声渐增。加之拜登已81岁高龄，并近期新冠检测阳性引发健康担忧，使其退选显得合理。

但退选非常“意料之外”。拜登在党内分歧较大、距离民主党全国代表大会不足一个月之际，公开表态支持哈里斯，却遭到包括前议长佩洛西在内的部分议员反对，他们主张公开程序选出提名人。

后续推演

拜登退选后，民主党需重新启动提名和竞选程序，这可能导致党内其他候选人争夺提名，增加不确定性。即便拜登支持哈里斯，但由于拜登积累的民主党代表票数将被释放，最终人选仍可能不利于民主党。预计特朗普的胜选概率将持续上升，其支持者已明显将市场预期向“特朗普交易”倾斜。

历史借鉴

拜登退选情况与1968年林登·约翰逊退选有所不同：约翰逊退选时民主党有充足调整时间，且当时国内反战情绪使 Johnson 失去民心。相比之下，民主党当前无强势候选人，败选可能性更大。

市场影响

短期关注金融类股、传统能源、贸易保护受益企业，以及**中小盘风格股票（如罗素2000）**可能有表现机会。避险资产如黄金、VIX指数及带有国企属性的高股息板块也可能获益。但需警惕市场变盘风险，因为一旦特朗普胜选预期被一致认可，其交易窗口或快速缩短。

此外，市场面临三大风险：美国大选外溢效应增强、全球经济表现不及预期、地缘局势突变（如中东冲突），都可能导致市场大幅波动。

总结

拜登退选虽为党内策略调整，却强化了特朗普交易，使其成为当前市场主导因素。投资者需密切关注民主党全国大会进程、参选人动态及大选情势演变，以应对潜在市场波动风险。