20260727-银河期货-锡周报_地缘冲突加剧_锡价高位宽幅震荡_19页_1mb

锡周报总结

核心内容概览

本报告分析了2026年6月锡市场的综合情况，涵盖宏观环境、供应端、需求端及价格走势等多个方面，为投资者提供市场操作策略和风险提示。

宏观面

• 地缘冲突加剧：中东局势紧张，国际油价上涨，通胀担忧加剧。
• 特朗普暂停空袭伊朗：结束了此前连续13天的打击行动，对市场情绪产生一定影响。
• 整体宏观压力仍存：地缘政治风险与全球经济不确定性并存，可能对锡价形成压制。

供应端

锡矿供应

• 进口锡矿超预期：2026年5月中国进口锡精矿16831.03实物吨，折合约6474.95金属吨，同比下降4.10%，环比增长20.55%。
• 缅甸进口显著增长：5月自缅甸进口量为6633.74实物吨（折合约1455.04金属吨），同比增长125.16%，环比增长17.61%。
• 非洲进口上升：5月非洲地区进口锡矿环比大幅上升，但受埃博拉疫情影响，长期风险需关注。
• 预计6月进口维持平稳：缅甸进口量或保持稳定，非洲进口波动不大。

精锡产量

• 国内精炼锡产量环比增长：6月国内精炼锡产量15430吨，环比增加1.71%，同比增加11.73%。
• 再生锡产量增长显著：6月再生锡再生产量3220吨，环比持平增加7.33%，同比增加59.41%。
• 云南、江西开工率提升：两省合计开工率上升，对国内精锡供应形成支撑。

需求端

下游消费

• 锡焊料需求疲软：下游企业畏高观望情绪浓厚，采买意愿受到明显抑制。
• 镀锡板企业销量稳定：主要镀锡板企业销量维持在一定水平。
• 铅酸电池开工率下降：周度总开工率有所下滑，影响锡需求。
• PVC产量稳定：PVC产量未出现明显波动。

新兴领域需求

• 光伏与风电需求：光伏新增装机容量与风电新增装机容量数据未提及具体数值，但组件出口数量显示需求稳定。
• 电子消费：全球智能手机与PC出货量、中国手机产量及平板电脑出货量均显示电子行业需求维持高位。
• 汽车行业：中国汽车产量稳定，新能源汽车产量增长，燃油车产量下降，新能源汽车销量渗透率持续提升。

库存与价格

库存数据

• SMM锡锭社会库存：截止7月24日，三地社会库存总量为6749吨，较上周增加102吨。
• LME库存：7月24日LME库存减少140吨至7085吨。
• SHFE注册仓单：未提及具体数值，但库存数据反映市场供需关系。

市场价格

• 沪锡主连：价格高位宽幅震荡，市场情绪偏弱。
• LME锡：价格走势与沪锡类似，受宏观与基本面影响。
• 现货升贴水：价格波动较大，反映市场对供需变化的敏感性。

操作策略与逻辑分析

• 短期走势：受宏观压力及基本面支撑，锡价预计宽幅震荡。
• 长期思路：逢低多头策略仍具吸引力，市场存在结构性机会。
• 供应端风险：缅甸矿洞抽水节奏存在争议，可能影响未来供应稳定性。
• 需求端支撑：新能源汽车、光伏、电子等需求领域表现良好，对锡价形成支撑。

风险提示与免责声明

• 风险提示：地缘政治风险、矿端供应变化、需求波动等均可能影响锡价走势。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不对因使用本报告导致的损失承担责任。
• 版权说明：本报告版权属于银河期货，未经许可不得擅自复制或传播。

作者信息

• 研究员：陈寒松
• 期货从业证号：F03129697
• 投资咨询证号：Z0020351

银河期货联系方式

• 地址：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层
• 地址：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层
• 客服热线：400-886-7799
• 公司网址：www.yhqh.com.cn
• 微信公众号：银河期货