20250516-上海证券-从两大龙头看军工龙头ETF配置价值_7页_675kb

军工龙头ETF（512710SH）的配置价值分析显示，其两大权重股中航光电和中航沈飞的股价走势与ETF整体表现高度一致。2024年两家公司反弹幅度与未来三年（2024-2026）预期基本面增幅相近，表明其股价变动与基本面变化存在关联性。以2023年12月31日为基期，中航光电2024年最大反弹幅度达599%，对应2026年预期营业收入累计增幅5537%；中航沈飞反弹幅度7965%，与2026年预期净利润累计增幅864%更为接近，故认为其以净利润指标测算更合理。基于2024年初底部估值，中航光电PS为32倍，中航沈飞PE为31倍，两者当前股价均低于未来三年一致预期基本面价值。测算显示，若按2025年5月9日收盘市值计算，2026年和2027年一致预期基本面价值分别存在742%和2092%的增长空间，对应军工龙头ETF价格或达0.661元/份和0.744元/份。需注意军工个股盈利预测存在较大不确定性，可能影响ETF的预期空间。研究指出通过分析权重股基本面变化可有效评估ETF配置价值，但市场风险需谨慎对待。