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华创汽车周报总结：汽车基本面和股价仍在磨底过程

核心内容概述

本周华创证券发布的汽车行业周报指出，当前汽车行业仍处于基本面和股价的磨底阶段，整体表现较为疲软。报告从内需、原材料、出口、估值等多个维度进行分析，同时跟踪了近期市场表现与行业动态，提示了潜在风险。

主要观点

1. 内需表现

• 7月下旬行业折扣率保持稳定，以油车为主。
• 7月零售数据预计降幅收窄，但尚无法确认为上行右侧。
• 今年以来累计零售数据同比下降20%，显示内需仍面临较大压力。

2. 原材料价格

• 碳酸锂：3Q26均价15.50万元/吨，同比上涨112%，环比下降10%；最新价格14.54万元/吨，较上周末下降4.41%。
• 铝：3Q26均价2.30万元/吨，同比上涨11%，环比下降5%；最新价格2.32万元/吨，较上周末下降0.09%。
• 铜：3Q26均价10.41万元/吨，同比上涨31%，环比上涨1%；最新价格10.52万元/吨，较上周末上涨1.02%。
• 天然橡胶：3Q26均价1.69万元/吨，同比上涨15%，环比下降3%；最新价格1.68万元/吨，较上周末上涨0.42%。
• 钯：3Q26均价310元/克，同比上涨1%，环比下降10%；最新价格304元/克，较上周末下降0.98%。
• 铑：3Q26均价0.20万元/克，同比上涨14%，环比下降12%；最新价格0.20万元/克，较上周末下降3.08%。
• 聚氯乙烯PVC：3Q26均价0.46万元/吨，同比下降5%，环比下降8%；最新价格0.47万元/吨，较上周末上涨2.17%。
• 纯碱：3Q26均价1054元/吨，同比下降18%，环比下降11%；最新价格1004元/吨，较上周末下降0.30%。
• 天然气：3Q26均价0.58万元/吨，同比上涨37%，环比下降2%；最新价格0.57万元/吨，较上周末下降1.90%。
• 95汽油：截至6月30日，2Q26均价9.41元/L，同比上涨10%，环比上涨7%；最新价格8.74元/L，较6月20日下降2.10%。
• DRAM：DDR5：3Q26均价48.50美元，同比上涨674%，环比上涨18%；最新价格50.83美元，较上周末上涨2.35%。
• DRAM：DDR4：3Q26均价70.78美元，同比上涨666%，环比上涨8%；最新价格73.50美元，较上周末上涨3.52%。
• NAND Flash：2Q26均价21.70美元，同比上涨323%，环比上涨133%；最新价格29.07美元，较6月15日上涨3.14%。

3. 出口数据

• 6月出口数据再度跳增，预计全年出口量有望达到950-1050万辆。
• 欧盟政策风险有所上升，但运力问题逐步缓解，有利于出口增长。

4. 市场表现

• 本周汽车板块整体涨幅为-0.50%，板块排名16/29。
• 各子板块表现分化：商用车涨幅最大（+8.29%），零部件跌幅最深（-2.97%），乘用车（-1.09%）、流通服务（-2.79%）也表现疲软。
• 与大盘相比，汽车板块涨幅落后，显示市场情绪偏弱。

5. 估值与机构持仓

• 2Q25末至1Q26期间，板块主要受到EPS（每股收益）压制。
• 2Q26开始，板块估值承压，机构持仓大幅回落，近期略有恢复，但股价往往滞后于基本面拐点。

关键信息

• 政策动态：8月1日起《新能源汽车维修作业安全要求》（GB/T47439—2026）国家标准正式实施。
• 零售数据：7月1-19日全国乘用车市场零售77.0万辆，同比下降16%，环比下降4%。
• 投资建议：详见华创证券2026年7月26日发布的完整报告。

风险提示

• 宏观经济不及预期
• 地缘政治波动
• 汽车行业销量不及预期
• 新车上市销量不及预期
• 原材料价格波动

报告团队

• 张程航：哥伦比亚大学公共管理硕士，曾任职于天风证券，2019年加入华创证券研究所
• 李昊岚：伦敦大学学院金融硕士，2022年加入华创证券研究所
• 林栖宇：上海财经大学金融硕士，2023年加入华创证券研究所
• 于公铭：英国拉夫堡大学金融硕士，2024年加入华创证券研究所
• 张睿希：上海交通大学金融硕士，2024年加入华创证券研究所

免责声明

本报告内容仅供参考，不构成投资建议。具体分析请参见华创证券研究所2026年7月26日发布的完整报告《汽车行业周报（20260720-20260726）：汽车基本面和股价仍在磨底过程》。