20140623-华泰证券-A股市场趋势周报_稳增长效应仍将持续_15页_957kb

A股市场趋势周报总结

核心内容

本报告发布于2014年6月23日，由华泰证券研究所发布，主要分析了A股市场近期的经济基本面、流动性状况及行业配置方向，并提出了一些主题投资建议。

主要观点

• 经济基本面：5月份用电量数据印证了“经济有企稳之势，但并不强劲”的观点，预计6月份这一趋势将继续。政府在一季度经济数据公布后出台了一系列定向调控措施，以维持经济增速在7.5%左右的合理区间。
• 政策导向：稳增长政策持续发力，财政支出增速上行，重点支持铁路、电信、电网、环保、水利、军工等领域的投资。
• 流动性变化：在政策“稳增长”的背景下，信用风险释放可能被抑制，信用利差趋于平稳。IPO重启对流动性造成一定压力，但预计该压力将在短期内边际缓解。
• 市场情绪：创业板的调整导致主题活跃性下降，但部分主题如能源安全、苹果产业链、可穿戴设备、新能源汽车、环保及京津冀一体化仍有投资机会。

关键信息

市场趋势

• 短期展望：维持相对正面的市场看法，认为经济企稳态势将延续，流动性压力有望边际缓解。
• 长期关注：IPO对股市的中长期流动性影响仍需警惕。

行业配置

• 稳增长政策方向：重点关注铁路设备、电气设备、通信设备、环保、建筑等行业。
• 财政支出支撑：铁路、电信、电网、环保、水利、军工等领域投资有望增加。
• 行业表现：上周周期、金融板块跌幅较小，消费板块分化，科技板块表现不一。

主题投资

• 能源安全：包括新能源汽车、工业节能、合同能源管理、核电、风电、特高压、非常规油气开采等。
• 苹果产业链：受益于备货期及新品发布预期，如iPhone6和Apple Watch，相关个股包括歌尔声学、立讯精密等。
• 可穿戴设备：苹果IWatch关注度上升，谷歌I/O开发者大会临近，带动相关主题热度。
• 环保主题：政策红利渐近，估值处于历史均值下方，关注污水处理、土壤修复及大气污染治理相关个股。
• 区域主题：京津冀一体化第二波市场机会，关注地产、建材、港口、环保等行业，如华夏幸福、冀东水泥等。

政策与数据支持

• 国家能源安全战略：中央财经领导小组会议提出推动能源生产和消费革命，关注新能源汽车、清洁能源、油气多元化等方向。
• 环保政策：国务院新闻办表示将出台“水十条”，带动污水治理、土壤修复等环保主题上涨。
• 经济数据：5月份全社会用电量同比增速为5.29%，第二产业用电量回升是主要推动力。
• 信用利差：5年起A与AAA信用债利差微幅下降，信用风险释放可能被抑制。

图表与数据参考

• 图1-图26：包含全球大类资产收益率、国内大类资产收益率、行业收益率、主题板块表现、信用利差变化、IPO冻结资金、财政支出增速及方向、能源安全相关数据等。
• 表格1：年初以来主题区间表现，显示主题综合收益、沪深300、中小板指、创业板指等的涨跌幅情况。

风险提示

• 本报告为策略分析，不构成个股推荐。
• 提及的个股可能存在行业研究员未覆盖的情况。
• 投资决策应结合自身情况，不以本报告为唯一依据。

免责声明

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