20240818-天风证券-金属与材料行业研究周报_政策提振需求回暖_基本金属企稳上涨_17页_1mb

金属与材料行业研究周报摘要

行业评级与投资观点

• 行业评级：强于大市（维持），核心逻辑包括政策提振需求、基本金属企稳上涨、战略金属（锑、钨等）受出口管制影响估值提升等。
• 风险提示：需求回暖不及预期、上游供应增加、库存积压等。

基本金属表现

• 铜：本周铜价重心上移，沪铜收盘73,930元/吨。美国零售数据超预期，铜消费淡季下补库谨慎，升贴水支撑价格。预计下周沪铜区间70,000-73,000元/吨。
• 铝：外盘与宏观政策提振铝价，LME库存、中国社会库存双双减少。下游复产有限，建议关注中国宏桥、中国铝业等企业。

贵金属分析

• 黄金：美联储降息预期强化，金价上涨至57,280元/克。短期警惕多头获利回吐，中长期政策宽松利好价格。
• 白银：价格暂稳，联动黄金波动。建议关注招金矿业、山东黄金等企业。

小金属表现与展望

• 锡：供应收紧、需求观望，伦锡涨幅4.98%。提议关注锡业股份、兴业银锡等。
• 钨：价格小幅上调，供需博弈延续。关注7X稀土、北方稀土、钨产业链企业。
• 稀土：氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格分别上涨35%、0%、0%。2024年第一批指标同比收紧，利于供需格局改善，建议关注正海磁材、北方稀土。

战略金属动态

• 锑：出口管制延长影响有限，锑价基本持平，需求仍有支撑。建议关注锑产业链相关企业。
• 钼：钼价总体平稳运行，需求随钢企招标有望转暖。

研报核心建议

• 重点标的：稀土、钨钼、锑等战略金属板块。具体推荐企业包括北方稀土、中国稀土、紫金矿业、中国宏桥等。
• 风险防范：重点识别需求不及预期、政策变化及库存风险。