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玻璃行业分析报告总结

市场观点

大越期货认为，玻璃期货短期震荡偏空运行，主要因需求疲软和库存高企。

基本面分析

1. 生产端：

   • 玻璃生产利润持续下滑，浮法玻璃月度消费量5月份环比增长23.7%，但整体利润仍处于低位，部分天然气产线已亏损。
   • 全国浮法玻璃生产线开工率83.01%，产量日熔量1691万吨，产能利用率处于历史高位，产量水平持稳。

2. 需求与库存：

   • 房地产市场政策空窗期导致下游需求低迷，深加工企业订单偏少，回款困难，产业链情绪谨慎，终端需求疲弱。
   • 全国浮法玻璃库存处于5年均值上方，连续减少，但依然维持高位，压力较大。

3. 价格与基差：

   • 玻璃现货价格维持在1288元/吨，20日均线处价格处于下方，显示短期弱势运行。
   • 主力合约基差为-16元，期货升水，市场情绪偏谨慎。

风险与逻辑

• 利空因素：
  终端地产需求低迷，消费不及预期；库存持续逆季节性累积，创下同期历史高位；需求短期无政策利好支撑。

• 利多因素：
  中长期来看，玻璃生产利润下滑，未来产能收缩是趋势，行业可能逐步降温。

• 主要逻辑与风险：
  供给端高利润水平有望下滑，支撑价格中长期持稳，但需关注地产政策落地和新增产能情况；政策超预期落地及复产加速都可能打破现有格局。

如需使用详细数据或完整报告内容，请联系大越期货投资咨询部并获取授权。此总结仅为信息摘要，不构成投资建议。