> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 玻璃早报总结 2026-3-20 ## 核心内容 本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀于2026年3月20日发布的玻璃行业早报，主要分析了玻璃期货行情、基本面、库存、供需平衡等方面，并总结了影响玻璃市场的利多与利空因素。 --- ## 主要观点 ### 1. 期货行情 - **主力合约收盘价**：FG2605收盘价为1065元/吨，较前一日微跌0.09%。 - **现货价格**：河北沙河5mm白玻大板市场价为976元/吨，较前一日持平。 - **基差**：主力基差为-89元/吨，期货升水现货，表明市场对未来预期偏弱。 ### 2. 基本面分析 - **生产利润**：玻璃生产利润小幅修复，但整体仍处于低位，产量下行。 - **供给情况**：全国浮法玻璃生产线开工209条，开工率71.05%，处于同期历史低位；日熔量为14.69万吨，产能同样处于历史同期低位。 - **需求情况**：2025年11月，浮法玻璃表观消费量为469.44万吨，同比下降2.64%。地产终端需求疲弱，房屋销售面积及新开工面积同比下滑，施工与竣工面积也呈现下降趋势。 - **库存情况**：全国浮法玻璃企业库存为7443.6万重量箱，较前一周下跌1.86%，但库存仍高于5年均值。 ### 3. 市场预期 - 玻璃基本面疲弱，短期内预计震荡偏空运行。 - 主力持仓净空，且空头减少，表明市场参与者对后市信心不足。 --- ## 关键信息 ### 1. 利多因素 - 玻璃生产利润处于低位，产量下行，可能抑制供给增加。 ### 2. 利空因素 - 地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位。 - 下游加工厂资金回款不乐观，贸易商和加工厂心态谨慎，主要以消化原片库存为主。 --- ## 主要逻辑与风险点 ### 1. 主要逻辑 - 玻璃供给处于低位，但下游深加工厂订单惨淡，导致玻璃厂库存回升。 - 基差为负，期货升水现货，显示市场对未来预期偏弱。 - 综合基本面与市场情绪，短期内玻璃价格预计震荡偏空运行。 ### 2. 风险点 - 地产回暖力度超预期，可能带动玻璃需求回升，从而改善市场情绪。 --- ## 供需平衡表（2024E） | 年份 | 产量（万吨） | 进口（万吨） | 出口（万吨） | 净进口（万吨） | 表观供应（万吨） | 消费量（万吨） | 供需差（万吨） | 产量增速 | 消费增速 | 净进口占比 | |------|--------------|--------------|--------------|----------------|------------------|----------------|----------------|----------|----------|------------| | 2017 | 5354 | 21 | 112 | -91 | 5263 | 5229 | 34 | — | — | -1.73% | | 2018 | 5162 | 22 | 86 | -64 | 5098 | 5091 | 7 | -3.59% | -2.64% | -1.26% | | 2019 | 5052 | 40 | 65 | -25 | 5027 | 5061 | -34 | -2.13% | -0.59% | -0.50% | | 2020 | 5000 | 56 | 42 | 14 | 5014 | 5064 | -50 | -1.03% | 0.06% | 0.28% | | 2021 | 5494 | 52 | 39 | 13 | 5507 | 5412 | 95 | 9.88% | 6.87% | 0.24% | | 2022 | 5463 | 23 | 68 | -45 | 5418 | 5327 | 91 | -0.56% | -1.57% | -0.83% | | 2023 | 5301 | 20 | 69 | -49 | 5252 | 5372 | -120 | -2.97% | 0.84% | -0.93% | | 2024E| 5510 | 20 | 69 | -49 | 5461 | 5310 | 151 | 3.94% | -1.15% | -0.90% | --- ## 总结 玻璃市场当前呈现供不应求与需求疲软并存的局面，供给端因冷修不及预期而维持低位，但下游深加工订单持续偏弱，导致库存高位运行。短期来看，玻璃价格预计震荡偏空，主要逻辑在于基本面疲弱，而风险点则在于地产回暖超预期。投资者需密切关注地产政策动向及市场情绪变化，以应对可能的波动。