20250613-广发期货-镍和不锈钢产业链周报_情绪暂稳缺乏驱动_盘面窄幅震荡_关注后续政策变动_31页_2mb

镍和不锈钢产业链周报总结

• 报告概述：本报告基于Wind、SMM、Mysteel和广发期货发展研究中心数据，针对镍和不锈钢产业链进行周度分析，涵盖市场情绪、供需、库存和价格展望。

• 镍市场分析：

  • 当前市场：情绪弱于上周，Priodic价格震荡走弱，主要由于菲律宾PINA删除原矿禁令条款，市场对政策不确定性增加。宏观方面，中美关税谈判缓慢，美国通胀预期回落可能推动美联储降息预期，支持短期内盘面震荡。
  • 供给：精炼镍产量高位（2025年5月达3.535万吨），6月预计小幅回落至3.415万吨；中期供给宽松可能制约价格上行空间。
  • 需求：下游企业按需采购为主，下游需求疲软；6月硫酸镍需求预计小幅下滑，因订单不佳和对高价接受度低。
  • 库存：海外库存维持高位，国内社会库存小幅回落；库存压力继续施压基本面。
  • 成本：成本支撑稍弱，外采成本下降，但整体维持震荡格局；主力价格参考区间118000-126000元/吨。
  • 直接逻辑：短期缺乏驱动，预计盘面震荡调整；中期关注政策变动。

• 不锈钢市场分析：

  • 当前市场：盘面维持偏弱，步入传统淡季，下游需求不振，现货价格下调，基差区间震荡，市场观望情绪浓厚。
  • 供给：不锈钢粗钢产量高位，6月预计小幅减少；产量结构上，300系增加，400系减产，整体供应过剩格局未改。
  • 需求：需求改善缓慢，制造业订单回暖不足，原料采购谨慎；消费结构中，乘用车销量减量，但出口可能提供部分支撑。
  • 库存：社会库存回升，仓单减少；库存压力在季节性去库中仍存。
  • 价格展望：短期预计偏弱震荡，主力价格参考区间12400-13000元/吨；关注钢厂减产节奏和政策变化。

• 总体展望：短期内，市场情绪低迷，供给相对宽松，需求恢复缓慢，预计镍和不锈钢盘面均以震荡为主，宏观和政策因素是主要驱动。建议关注库存变化、政策进展和产业数据更新。