20220120-创元期货-聚烯烃期货早报_LLDPE_石化库存低_上游原料偏强_2页_869kb

塑料期货早评总结

核心内容

本文对LLDPE和PP两大塑料品种进行了市场分析，重点围绕供应、需求、库存及成本端等因素展开，指出短期内市场走势受到多方面影响，但整体偏向弱势判断。

LLDPE市场分析

供应面

• 上周油制开工负荷环比下降0.21个百分点至 85.01%。
• 拉丝排产比例处于 40%以上 的中高位置。
• 新装置投产有新进展，镇海炼化、浙石化二期 将相继投产，若顺利，1月份华东地区低压供应量将大幅增加。

需求面

• PE下游平均开工率上周环比下滑1个百分点。
• 随着价格抬升，下游备货阶段性结束，采购意愿偏向逢低采购。
• 节后石化控库节奏良好，今日主要生产商库存水平为51万吨，较前一工作日去库 2.5万吨，降幅为 4.67%。
• 去年同期库存约为54万吨，显示当前库存压力较小。

市场判断

• 短期来看，供给端利空缓慢兑现，但影响偏弱。
• 市场关注重点在成本端（如油价）及需求端。
• 季节性因素下，下游开工率有下降预期，整体判断为弱势。
• 油价等原料价格偏强，导致生产利润压缩，加之库存偏低，支撑市场价格下跌幅度不大。

PP市场分析

供应面

• 上周国内聚丙烯装置开工负荷为 88.1%，环比上升 1.68个百分点。
• 煤制企业开工率环比上升4.56个百分点至96.21%。
• 检修损失量环比下降 10.92% 至6.61万吨。
• 浙石化新装置投产放量，叠加检修减少，整体供应趋向增加。

需求面

• 上周塑编开工环比下滑1个百分点至 48%，基本与去年同期持平。
• BOPP开工环比上升0.1个百分点至61.54%。
• 下游暂无明显备货意向，节前塑编企业逐渐赶付订单。
• 预计中下旬正月23日后，华南地区多数企业将进入停工放假状态，开工预期继续下降。

市场判断

• 当前石化库存低于去年同期，库存压力较小。
• 短期来看，供给端利空缓慢兑现，但影响偏弱。
• 市场关注重点在成本端（如油价）及需求端。
• 季节性因素下，下游开工率有较快下降预期，整体判断为弱势。
• 油价等原料价格偏强，导致生产利润压缩，加之库存偏低，支撑市场价格下跌幅度不大。

关键信息汇总

总结

LLDPE与PP市场均受到供给端缓慢增加和需求端季节性下降的双重影响，短期走势偏弱。然而，由于石化库存偏低，上游原料价格偏强，市场价格下跌幅度受到一定抑制。投资者应重点关注成本端波动及需求端变化，尤其是节后下游开工率的进一步下降可能对市场造成更大压力。