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豆粕市场分析总结

核心内容

2022年12月5日，豆粕期货主力合约M2301呈现高位震荡走势，开盘价为4280元/吨，收盘价为4249元/吨，跌幅0.82%。当日最高价为4301元/吨，最低价为4234元/吨，结算价为4262元/吨。总成交量为890,778手，持仓量为1,105,385手，较前一交易日减少65,813手。

主要观点

国内现货市场

• 现货报价：今日国内主要地区豆粕现货价格出现分化，张家港报价4760元/吨，下跌20元/吨；秦皇岛和天津报价分别为4920元/吨，分别上涨40元/吨和50元/吨；日照报价4760元/吨，下跌90元/吨；厦门和东莞报价分别为4800元/吨和4740元/吨，分别下跌50元/吨和20元/吨。
• 蛋白含量：各地区豆粕蛋白含量均为43%，表明当前市场供应的豆粕质量较为一致。

国内供需预测

• 大豆供需：预计2022/23年度我国大豆新增供给量为11,470万吨，其中国产大豆产量为1,970万吨，进口量为9,500万吨。预计年度大豆榨油消费量为9,680万吨，同比增加410万吨，增幅4.4%。
• 豆粕供需：预计年度国内豆粕新增供给量为7,609万吨，同比增加324万吨；总消费量为7,523万吨，同比增加263万吨，其中饲用消费量占主导，达7,360万吨。预计豆粕出口量为80万吨，年度国内豆粕供需结余为6万吨。

国际市场动态

• 阿根廷大豆种植进度：截至11月30日，阿根廷2022/23年度大豆种植进度为29.1%，高于一周前的19.4%，但低于去年同期的17.2%。表明阿根廷大豆播种进展缓慢，可能影响未来产量。
• 美豆市场：美国大豆出口需求良好，支撑美豆价格。然而，阿根廷大豆出口优惠汇率重启及巴西大豆预期丰产对价格形成压力。美豆价格后续将围绕出口量和南美天气情况展开交易。
• 天气影响：12月巴西早播大豆将进入开花结荚阶段，1月份将进入收割期，这段时间也是拉尼娜现象高发期，需密切关注天气变化对产量和价格的影响。

关键信息

• 国内库存：随着进口美豆到港量的增加，国内进口大豆和豆粕库存处于恢复性增长状态。
• 市场关注点：后市需重点关注南美大豆播种天气、巴西早播大豆的生长情况以及国内大豆到港动态。
• 风险提示：拉尼娜现象可能对南美大豆产量产生不利影响，从而影响全球豆粕市场供需格局。

结论

当前豆粕市场呈现高位震荡态势，国内现货价格分化，国际市场则受到南美播种进度和天气变化的影响。预计2022/23年度国内豆粕供需基本平衡，但国际市场的不确定性仍可能对价格走势产生较大影响。投资者需密切关注南美天气变化及国内大豆到港情况，以应对潜在的市场波动。