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农产品·豆粕周总结（2022年9月23日）

一、核心内容概述

本周豆粕市场呈现高位运行态势，国内现货价格支撑明显，期货市场走势稳健。整体来看，豆粕市场受到国内现货价格坚挺、国际出口数据向好以及巴西大豆播种进度加快等因素影响，短期内价格维持高位，但上涨空间有限。

二、主要观点

1. 行情回顾

• 期货价格：本周豆粕主力合约M2301报收4099元/吨，周涨幅1.28%，上涨52元/吨。
• 价格波动：本周开盘价为4031元/吨，最低价3990元/吨，最高价4175元/吨。
• 成交量与持仓：成交量450.7万手，持仓量144.4万手，增仓72.5万手。

2. 消息面分析

• 国内现货价格：

  • 江苏张家港：5310元/吨，较昨日下跌20元/吨
  • 吉林四平：5280元/吨，较昨日下跌120元/吨
  • 辽宁大连：5200元/吨，较昨日下跌100元/吨
  • 河北秦皇岛：5180元/吨，与昨日持平
  • 河南周口：5240元/吨，与昨日持平
  • 广东东莞：5180元/吨，较昨日下跌20元/吨

• 美国对华大豆出口：

  • 上周对中国装运7.9万吨大豆，同比增幅17.9%
  • 截至9月22日，2022/23年度累计对华出口装船量达39.3万吨，同比去年下降10.5万吨
  • 累计销售但未装船的大豆达1348万吨，高于去年同期的1127万吨

• 巴西大豆出口预期：

  • ANEC预计9月份巴西大豆出口量为381.8万吨，低于此前预测的415.2万吨
  • 2022/2023年度巴西大豆播种进度达2%，高于历史均值0.8%，播种速度加快

• 国内大豆市场：

  • 上周国内大豆压榨量升至205万吨，高于到港量，库存继续下降
  • 截至上周末，全国主要油厂进口大豆商业库存为472万吨，较前一周减少22万吨
  • 9月26日国内主要油厂豆粕库存为41万吨，环比减少5万吨，同比减少37万吨

• 美国出口检验量：

  • 截至9月22日，美国大豆出口检验量为257,547吨，同比减少47.0%
  • 2022/23年度累计出口检验量达1,171,257吨，同比提高18.3%

三、后市展望

1. 国际市场

• 出口销售强劲：美国9月22日当周大豆出口销售净增100.3万吨，显示出口需求强劲
• 季节性压力：随着美国大豆收割上市，以及产区天气较好，季节性供应压力将制约未来豆价涨幅
• 巴西增产预期：新季巴西大豆播种进度加快，市场对产量保持创纪录预期，南美大豆增产将改善全球远期供应前景

2. 国内市场

• 库存持续下降：国内大豆到港量偏低，压榨量高于到港量，库存继续下滑
• 豆粕需求旺盛：饲料养殖企业提货积极，豆粕库存维持低位
• 短期支撑强劲：现货价格坚挺仍对期货市场形成支撑，但上涨空间有限

3. 操作建议

• 不建议追涨，操作上应保持谨慎
• 后续重点关注美国大豆产量、巴西主产区天气、国内大豆到港量及豆粕库存变化

四、关键信息

• 豆粕库存：9月26日国内主要油厂豆粕库存为41万吨，较上周同期减少5万吨
• 出口数据：美国对华大豆出口销售同比提高17.9%，出口检验量同比提高18.3%
• 巴西播种进度：2022/2023年度巴西大豆播种进度达2%，高于历史均值0.8%
• 国内压榨与库存：上周国内大豆压榨量205万吨，商业库存472万吨，环比下降22万吨

五、风险提示

• 期市有风险，入市须谨慎
• 本报告仅为分析师独立观点，不构成投资建议，仅供参考

六、客户适配

• 适合所有客户，尤其适合日内短线交易者
• 汇总专项投顾人员对当日品种走势的分析与独立观点

七、免责声明

• 本报告信息来源可靠，但不保证其准确性和完整性
• 报告仅提供给华融期货有限责任公司客户使用
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