20160426-华融证券-汽车行业周报_车展进行时_继续关注无人驾驶和新能车_14页_723kb

汽车行业周报（4.18~4.24）总结

核心内容概述

2016年4月25日，2016北京车展正式开幕，将持续至5月4日。作为全球重要车展之一，本次展会聚焦于无人驾驶和新能源汽车领域，成为各大厂商展示最新技术与产品的平台。2016年被视为无人驾驶汽车的元年，同时新能源汽车继续保持高速增长态势，建议投资者继续关注这两个方向带来的投资机会。

主要观点

• 行业趋势：汽车行业正从销量驱动向结构性投资转变，未来发展的重点在于“电动化、智能化、网联化”。
• 新能源汽车：已从政策驱动和概念炒作转向基本面驱动和业绩导向，成为投资关注的核心。
• 无人驾驶：被视为未来汽车发展的关键方向，各大厂商纷纷布局。
• 汽车后市场：随着传统汽车市场增长放缓，后市场（如汽车金融、维修）成为新的增长点。
• 原材料成本：主要原材料价格持续上涨，尤其是碳酸锂、氢氧化锂和国际原油，可能对行业成本构成压力。
• 市场表现：上周汽车板块整体跑输大盘，跌幅达4.70%，其中充电桩和汽车后市场跌幅较大，分别为6.93%和6.51%。乘用车板块跌幅相对较小，为1.65%。

关键信息

一、汽车行业相关新闻与数据

• 2016北京车展：以“创新·变革”为主题，吸引了来自14个国家和地区的1600多家厂商参展。
• 3月产销数据：
  • 汽车产销环比和同比均增长，生产252.06万辆，销售243.97万辆。
  • 乘用车销量同比增长9.76%，商用车销量同比增长3.75%。
  • SUV销量增长最快，同比增长45.70%，MPV增长17.51%，轿车下降3.26%，交叉型乘用车下降27.85%。
  • 新能源汽车3月产量和销量分别为25,246辆和22,936辆，同比增长54.8%和46%。
  • 1-3月累计生产与销售新能源汽车分别为62,663辆和58,125辆，同比增长1.1倍和1.0倍。
• 库存压力：汽车经销商库存预警指数为58.9%，仍高于警戒线，表明市场仍面临库存压力。

二、公司动态与市场表现

• 公司动态：
  • 上汽集团与浦东机场合作推进新能源车分时租赁业务。
  • 长城汽车2016年一季度营收同比增长7.97%，净利润略有下降。
  • 龙马环卫2016年一季度营收和净利润均实现增长。
  • 部分公司如中通客车、亚星客车等实现扭亏为盈或显著增长。
• 个股表现：
  • 乘用车板块中，比亚迪涨幅最大（+6.3%）。
  • 商用车板块中，龙马环卫涨幅最大（+8.0%）。
  • 零部件板块中，金马股份领涨（+9.2%）。
  • 汽车销售及服务板块中，国机汽车涨幅最大（+8.5%）。

三、投资建议

• 行业前景：中国汽车市场进入平稳增长阶段，销量增速超过10%的可能性较低。
• 投资方向：
  • 电动汽车产业链：关注基本面驱动和业绩表现。
  • 汽车智能化概念：仍处于概念投资阶段。
  • 汽车后市场：看好汽车金融和维修业务的发展潜力。
• 估值分析：目前汽车板块估值高于历史平均水平，但乘用车和客车板块估值低于历史均值，未来有望提升。

四、风险提示

• 政策风险：更多城市可能实施汽车限购政策。
• 宏观经济风险：宏观经济下行可能影响行业整体表现。
• 新能源政策风险：政策不达预期可能影响新能源汽车发展。
• 基础设施风险：新能源汽车相关基础设施建设可能不达预期。

总结

2016年4月，汽车行业在车展和市场表现上均呈现多元化趋势。北京车展的召开标志着无人驾驶和新能源汽车成为行业焦点。尽管整体市场表现不佳，但部分细分领域如乘用车、零部件和汽车销售服务板块仍有亮点。随着行业向“电动化、智能化、网联化”转型，结构性投资机会增多，建议投资者重点关注电动汽车产业链、智能化概念及汽车后市场。同时，需警惕宏观经济下行、政策变动及基础设施建设不及预期等风险因素。