20220531-万和证券-电子行业5月月报_手机订单消减_看好功率半导体赛道_12页_3mb

电子行业5月月报总结

核心内容概述

2022年5月，电子行业整体表现有所回升，但基本面仍面临较大压力。申万电子指数在5月上涨5.74%，在31个行业中排名第十三位，跑赢沪深300指数5.42个百分点。自2022年初以来，申万电子指数下跌32.14%，跑输沪深300指数13.70个百分点，成为行业末位第一。尽管市场反弹，但消费端疲软仍是制约行业发展的主要因素。

主要观点

消费电子

• 智能手机市场面临订单削减：国内手机厂商（如小米、vivo、OPPO）未来两个季度订单预计将减少20%，主要受库存压力、疫情、通胀及市场瓶颈影响。
• 苹果表现相对稳健：苹果在5月销量环比仅下降2.2%，且下半年备货指引积极，抗压性和强韧性优于安卓产业链。
• 国内手机厂商集体“冲高端”：手机价格上涨但产品力未达预期，导致消费者接受度不高，进一步影响市场表现。

半导体

• 芯片供应链出现局部松动：受智能手机砍单和面板需求下降影响，部分芯片订单将有所调整，但汽车、光伏储能等结构性需求仍强劲。
• 汽车芯片短缺持续：汽车芯片供应依然紧张，预计短缺情况将延续至2023年。
• 功率半导体景气周期持续：由于新能源汽车、光伏储能等领域的强劲需求，功率半导体板块仍具投资价值。

汽车电子 & 电力电子

• 汽车电子受疫情影响波动：4月造车新势力交付量大幅下滑，主要受疫情和供应链问题影响，预计随着疫情缓解，情况有望改善。
• 新能源汽车销量疲软：5月新能源汽车销量环比下降38.22%，但行业整体仍保持增长态势。
• 光伏行业稳健增长：光伏累计新增装机量持续增长，为电力电子带来新的需求和利润支撑。

关键信息

市场表现

• 5月申万电子指数涨幅5.74%，二级子行业中，电子化学品II、半导体、其他电子II等涨幅较大。
• 个股表现分化明显，涨幅前五包括京泉华、东微半导、可立克、茂硕电源、国力股份；跌幅前五包括思特威-W、*ST长方、东田微、凤凰光学、香农芯创。

行业动态

• 手机厂商订单削减：小米、vivo、OPPO等厂商未来几季订单缩减20%，反映市场需求疲软。
• 三星显示器退出LCD市场：三星显示器计划在年内结束LCD业务，未来LCD面板供应将更多依赖中国。
• 芯片短缺持续：汽车、光伏芯片供应紧张，代工厂将产能向高性能计算、汽车、光伏储能等紧缺领域倾斜。
• NAND Flash营收下滑：受消费电子需求走弱影响，2022年第一季度NAND Flash总营收衰退3.0%。
• 半导体设备与材料上涨：5月半导体设备、材料指数分别上涨8.58%和7.34%，显示行业基本面有所改善。
• 新能源汽车与光伏带动需求：新能源汽车销量和光伏新增装机量均保持增长，为功率半导体提供支撑。

投资建议

• 推荐关注功率半导体板块：受益于新能源汽车、光伏储能等结构性需求，相关个股包括新洁能、东微半导、立昂微。
• 行业评级下调：基于当前基本面未见明显好转，电子行业评级下调为“同步大市”。

风险提示

• 疫情反复影响下游需求：疫情可能继续拖累消费电子和汽车电子市场。
• 产业发展不及预期：半导体行业可能面临产能过剩风险，尤其是晶圆代工行业。

行业数据与图表

• 图表目录：
  • 图1：申万电子指数相对沪深300年初至今涨跌幅
  • 图2：申万一级指数涨跌幅
  • 图3-图4：申万电子二级指数涨跌幅
  • 图5：全国新冠肺炎当日确诊病例
  • 图6-图8：智能手机出货量、中关村价格指数、电视面板价格变化
  • 图9-图10：申万品牌消费电子、消费电子零部件及组装、面板、LED指数涨跌幅
  • 图11：费城半导体指数
  • 图12-图17：中国集成电路产量、NAND/DRAM指数、分立器件、半导体材料、半导体设备、芯片设计指数涨跌幅
  • 图18：台股IC制造营收情况
  • 图19-图20：新能源汽车销量、光伏累计新增装机量

作者与来源

• 分析师：朱琳
• 资格证书：S0380521120001
• 联系邮箱：zhulin@wanhesec.com
• 联系电话：(0755)82830333-121
• 资料来源：恒生聚源、万和证券研究所、CINNO Research、TrendForce、IT之家、界面新闻、盖世汽车、澎湃新闻、中国半导体论坛等。