20170213-东方财富证券-A股策略周报_市场对预期反应或较充分_关注两会政策预期利好能否上演_13页_988kb

A股策略周报总结

核心内容

2017年2月13日发布的A股策略周报，重点分析了近期市场表现及未来走势，强调市场对预期差的反应已较为充分，建议关注即将召开的两会政策预期带来的投资机会。

主要观点

• 市场表现：上周市场整体上涨，主要受益于经济数据向好、新疆基建投资利好、一带一路政策推动等超预期因素。
• 宏观经济：一季度经济保持稳定，二季度或有转弱迹象，但出口数据略超预期，显示经济面延续平稳增长态势。
• 货币政策：央行连续6日未进行逆回购操作，短期利率上调略超市场预期，但市场普遍认为不是进入加息周期，货币政策收紧的拐点已出现。
• 资金面：年后有近2万亿资金回笼在预期之内，但资金流入情况总体偏好转，尤其是杠杆资金和沪深港通资金大幅净流入。
• 政策预期：中央一号文件强调农业供给侧改革，房地产调控继续从严，新疆基建投资加速，政策利好预期偏强。
• 市场估值：当前市场估值水平略微偏高，但部分大盘蓝筹股（如银行）估值处于价值区，具备配置价值。
• 市场风格：市场风格偏向大市值蓝筹股，次新股和高估值品种可能受到压制。

关键信息

市场回顾

• 上证指数、深成指、中小板、创业板等主要指数均上涨，市场整体表现良好。
• 基建、通胀、一带一路等板块涨幅居前，资金流入明显。
• 个股方面，上市新股涨幅居前，部分新疆区域个股表现突出。
• 个人投资者资金净流入，但持仓账户数下降，显示大户主导市场。

市场展望

• 宏观经济：一季度经济延续稳定，二季度可能放缓，房地产调控或带来经济下行压力。
• 政策事件：中央一号文件推动农业供给侧改革，房地产调控从严，新疆基建投资加速。
• 场内资金：IPO暂停两周后恢复，但监管趋严，再融资规模可能下降。杠杆资金和沪深港通资金净流入，显示市场资金面有所改善。
• 市场估值：市场整体估值偏高，但部分蓝筹股估值处于合理区间，具备投资价值。
• 市场风格：市场风格偏向大市值蓝筹股，政策利好和基建稳增长仍是主要驱动力。

风险提示

• 外围波动风险：美国贸易保护主义政策、欧洲大选周期可能引发市场不确定性。
• 经济回落风险：房地产调控可能对经济造成下行压力，导致增速回落。
• 资金外流风险：美元走强、人民币贬值可能引发资金外流。
• 货币收紧风险：全球流动性收紧预期增强，国内货币政策趋紧，可能加大市场调整压力。

重要数据

• 2017年1月新增信贷：预计超2.5万亿，创纪录高位，但央行已开始窗口指导，抑制信贷过快增长。
• 新疆基建投资：2017年计划投资超1.5万亿元，重点在交通、水利、能源等领域。
• IPO恢复：证监会恢复新股核发，但强调质量审核，可能抑制市场炒作。
• 外汇储备：1月跌破3万亿美元，但仍是全球最高水平，对市场心理略有影响。

投资建议

• 市场短期风险较小，行情有望延续，但需谨慎对待货币政策收紧和监管趋严的背景。
• 后期走势取决于两会政策预期，若政策利好充足，基建、混改、农业供给侧、环保等题材可能继续表现。
• 建议关注低估值高股息品种，以及受政策支持的板块。

评级标准

• 股票评级：买入（相对指数涨幅15%以上）、增持（5%~15%）、中性（-5%~5%）、减持（-15%~-5%）、卖出（跌幅15%以上）。
• 行业评级：强于大势（涨幅10%以上）、中性（-10%~10%）、弱于大市（跌幅10%以上）。

东方财富证券研究所

• 证券分析师：闵立政
• 证书编号：S1160516020001
• 联系人：张加代
• 电话：021-23586479

总结

整体来看，当前市场已基本反映前期超预期利好，短期风险较小，但需关注货币政策收紧和监管趋严的影响。未来市场走势将取决于两会政策预期及相关题材的市场反应，建议投资者关注政策受益板块及低估值品种，同时保持谨慎态度，防范潜在风险。