20260119-国信证券-策略周报_1月第2周立体投资策略周报_活跃资金流入_长线资金流出_11页_1mb

报告摘要

策略周报总结

核心内容

1月第2周的A股市场呈现出资金流入与流出的结构性变化。整体来看，资金入市净流入72亿元，相比前一周的715亿元流入大幅减少。从资金流动的具体构成来看，融资余额大幅增加1045亿元，公募基金发行增加134亿元，但ETF净赎回711亿元，北上资金估算净流出43亿元。资金流出方面，IPO融资规模为20亿元，产业资本净减持164亿元，交易费用为169亿元。

主要观点

资金流动：
- 资金净流入为72亿元，与前一周715亿元相比显著下降。
- 融资余额增长是主要的流入来源，达到1045亿元。
- ETF净赎回和北上资金净流出成为资金流出的主要因素。
- 产业资本减持和交易费用也对资金流出有所贡献。
市场情绪：
- 短期情绪指标处于05年以来的高位，换手率（年化）为682%，处于历史由低到高92%的分位；融资交易占比为11.29%，处于历史由低到高90%的分位。
- 长期情绪指标则处于中低位，A股风险溢价率为2.45%，处于历史由高到低46%的分位；300指数（除金融）股息率/十年期国债收益率为1.21，处于历史由高到低6%的分位。
行业情绪：
- 成交额占比最高的行业为国防军工（100%）、半导体（97%）、电力设备（96%），最低的为房地产（0%）、食品加工（0%）、交通运输（0%）。
- 融资交易占比最高的行业为电力设备（93%）、机械设备（93%）、基础化工（92%），最低的为石油石化（34%）、煤炭（45%）、商贸零售（46%）。

关键信息

资金面变化：
- 融资余额增加1045亿元，显示市场短期资金参与度较高。
- ETF净赎回711亿元，北上资金估算净流出43亿元，表明部分资金开始撤离。
- 产业资本净减持164亿元，IPO融资规模20亿元，显示市场存在一定的资金流出压力。
情绪指标分析：
- 短期情绪指标（换手率、融资交易占比）处于较高水平，反映市场活跃度提升。
- 长期情绪指标（风险溢价率、股债收益比）处于较低水平，表明市场对长期资产的偏好有所下降。
行业表现：
- 防御性及成长性行业（如国防军工、半导体、电力设备）热度较高，资金关注度显著。
- 大宗商品相关行业（如房地产、食品加工、交通运输）关注度较低，资金流入较少。

风险提示

资金和情绪指标均为估算，可能与市场实际情况存在偏差。
市场情绪和资金流向可能受多种因素影响，需谨慎对待。

其他信息

研究报告来源：
- 《策略周报-股市流动性的最新变化》（2026-01-17）
- 《策略专题-26年A股向上的五大微观动能——2026年牛市展望系列2》（2026-01-15）
- 《策略周报“十六连阳”背后是哪些资金在买——1月第1周立体投资策略周报》（2026-01-12）
- 《策略周报-沪指16连阳后应如何操作？》（2026-01-11）
- 《策略专题-入市增量资金有望超两万亿——2026年牛市展望系列1》（2026-01-08）
分析师信息：
- 吴信坤、余培仪
- 联系方式：021-61761046
- 邮箱：wuxinkun@guosen.com.cn、yupeiyi@guosen.com.cn
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