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华宇软件（300271）重大事项点评总结

核心内容

华宇软件（300271）发布2018年股票期权激励计划草案，拟向1381名激励对象授予2,650万股股票期权，占公司总股本的3.51%。该激励计划旨在充分调动员工积极性，推动公司业务加速发展。

主要观点

激励计划亮点

• 覆盖范围广：激励对象包括公司及控股子公司的高管和核心技术人员，占员工总数的27.26%。
• 激励力度大：授予的股票期权数量占总股本比例为3.51%，显示公司对员工的重视和激励信心。
• 业绩目标明确：以2018年业绩为基数，2019年/2020年/2021年净利润增长率目标分别为20%/45%/75%，体现出公司对未来业绩增长的乐观预期。
• 释放员工活力：公司此前收购的多家公司业绩承诺陆续到期，激励计划有助于释放员工潜力，推动业务增长。

业务表现回暖

• 三季度业绩显著提升：2018年Q3单季度收入同比增长23%，净利润同比增长30%。
• 法律科技板块回暖：即使扣除联奕科技影响，法律科技板块仍表现出明显增长势头。
• 业务拓展前景乐观：随着智慧法院、监察委、教育信息化等业务需求的释放，公司后续业务有望加速拓展。

关键信息

财务预测与估值

主要财务指标

投资建议

• 评级：维持“强推”评级。
• 理由：公司业务持续回暖，激励计划有望加速业务发展，未来业绩增长可期。
• 当前价：15.31元。

风险提示

• 华宇元典业务进展低于预期；
• 订单增速下滑；
• 业务整合风险。

附录信息

财务预测表

资产负债表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

主要财务比率

投资评级说明

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%；
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。

分析师团队

• 组长、首席分析师：陈宝健（清华大学计算语言学硕士，曾任职于国泰君安证券、安信证券）
• 分析师：邓芳程（华中科技大学硕士，曾任职于长江证券）
• 助理研究员：刘逍遥（中国人民大学管理学硕士）

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