20180527-华创证券-华宇软件-300271.SZ-重大事项点评_拟非公开发行股票募资10.55亿_法律AI等板块有望加速发展_4页_829kb

华宇软件（300271）重大事项点评总结

核心内容

华宇软件拟非公开发行股票募集资金10.55亿元，用于以下四个项目：

• 华宇新一代法律AI平台建设项目：拟投入5.4亿元，旨在打造新一代法律AI平台产品，拓展客户群体至企业和个人层面，同时为子公司提供AI能力复用。
• 华宇安全可靠软件适配研发及集成测试中心建设项目：拟投入1.5亿元，聚焦自主可控领域，增强公司在信息安全和国产替代方面的实力。
• 基于数据驱动的智慧市场监管平台建设项目：拟投入0.49亿元，契合国家市场监管机构改革趋势，加强公司在智慧监管领域的布局。
• 补充流动资金项目：拟投入3.16亿元，以满足日益增长的营运资金需求，优化资本结构，降低财务风险。

主要观点

1. 法律AI平台建设

   • 公司在法律科技领域已有深厚积累，此次5.4亿元投资将加速其在人工智能与法律服务融合领域的布局。
   • 新一代法律AI平台有望拓展至企业及个人市场，形成更广泛的客户覆盖，并通过AI能力复用，提升在市场监管、教育等行业的协同效应。
   • 人工智能作为国家政策支持的重点方向，公司具备先发优势，有望在该领域持续领先。

2. 自主可控项目投资

   • 公司响应国家对信息安全和自主可控的重视，1.5亿元投入将有助于完善产品体系和服务能力，增强在党政办公等关键领域的竞争力。
   • 自主可控已成为国家安全战略的一部分，公司此举有助于把握政策机遇，提升市场认可度。

3. 智慧市场监管平台布局

   • 国家市场监督管理总局挂牌后，对一体化、智能化监管平台的需求增加，公司投资0.49亿元建设智慧监管平台，有望抢占市场先机。
   • 此项目有助于公司巩固在市场监管领域的地位，并为未来业务拓展奠定基础。

4. 补充流动资金

   • 随着公司业务扩张，对营运资金的需求增加，3.16亿元用于补充流动资金，有助于保障日常运营和业务增长。
   • 优化资本结构，降低财务风险，为公司持续发展提供支持。

关键信息

投资建议

• 维持“强推”评级，预计公司2018-2020年净利润分别为5.07/6.63/8.44亿元。
• 估值方面，预计2018-2020年市盈率分别为26/20/16倍，显示公司未来成长性良好。

财务预测（单位：亿元）

主要财务比率

风险提示

• 华宇元典业务进展低于预期
• 订单增速下滑
• 业务整合风险
• 非公开发行进展不及预期

投资评级体系

公司基本数据

分析团队

• 组长、首席分析师：陈宝健

  • 清华大学计算语言学硕士
  • 曾任职于国泰君安证券、安信证券
  • 2017年加入华创证券研究所
  • 2015年新财富最佳分析师第2名团队成员，2016年新财富最佳分析师第6名团队成员

• 研究员：邓芳程

  • 华中科技大学硕士
  • 曾任职于长江证券
  • 2017年加入华创证券研究所

免责声明

• 本报告仅供华创证券有限责任公司客户使用，未经本公司书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。
• 报告信息来源于公开资料，仅反映发布当日的判断，不构成对所述证券的个人投资建议。
• 投资有风险，入市需谨慎。