20181010-东北证券-佳发教育-300559.SZ-Q3业绩高速增长_考场信息化快速推进_4页_1012kb

佳发教育（300559）公司点评报告总结

核心内容概述

佳发教育（300559）在2018年前三季度业绩实现高速增长，第三季度净利润同比增长61.03%至79.61%。公司业绩增长主要得益于考场信息化行业的快速推进，以及其在产品性能、行业经验和渠道优势方面的积累。

主要观点

• 业绩表现：公司预计2018年前三季度归属于上市公司股东的净利润在7,500至7,800万元之间，同比增长89.17%至96.73%。第三季度净利润同比增长61.03%至79.61%，增速较第二季度有所放缓，这与行业寒暑假周期有关。
• 行业趋势：新高考改革在全国18个省份持续推进，公司依托先发优势和渠道资源，有望在智慧教育领域实现快速扩张。
• 市场拓展计划：公司计划在2018年覆盖300所高中，2019年覆盖1300所，2020年覆盖5000所学校，显示出其在智慧教育市场的扩张意图。
• 财务预测：公司2018/2019/2020年EPS预计分别为0.95/1.49/2.18元，对应PE分别为36.88/23.56/16.14倍，公司被给予“增持”评级。
• 估值与指标：公司财务指标显示，毛利率和净利润率稳步提升，但净利润率略有下降。资产负债率上升，但整体仍处于较低水平，公司运营效率保持稳定。

关键信息

业绩增长原因

• 考场信息化行业需求增加。
• 公司产品性能、行业经验和渠道优势显著。

季度业绩波动

• 公司收入和利润呈现第一、第三季度较低，第二、第四季度较高的特点，因此单个项目的收入确认对整体业绩影响较大。

智慧教育布局

• 公司已覆盖超过100所高中，并计划在2018至2020年实现大规模覆盖，显示其在智慧教育领域的积极布局。

投资建议

• 给予“增持”评级，预计未来6个月股价涨幅将超越市场基准5%至15%。

风险提示

• 智慧教育业务推进不达预期可能影响公司未来增长。

财务数据摘要

股票数据

分析师信息

• 闻学臣：东北证券计算机与互联网团队组长，3年计算机行业研究经验，2年传统企业互联网转型咨询经验，曾为2015、2016年新财富、水晶球团队成员。
• 张世杰：北京大学博士，具备多年前沿科学研究经验，从事智能制造、智能安防、智能交通研究，曾为2016、2017年水晶球团队成员。

重要声明

本报告由东北证券股份有限公司制作并发布，仅限于其客户使用。报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。报告内容仅反映发布当日的判断，不构成任何证券买卖建议，也不承诺投资者获利。

投资评级说明

估值指标

总结

佳发教育在2018年前三季度业绩显著增长，主要得益于考场信息化行业的快速发展。公司凭借产品性能、行业经验和渠道优势，实现了收入和利润的大幅提升。尽管第三季度增速有所放缓，但公司仍保持增长趋势。新高考改革的推进为公司智慧教育业务提供了良好的发展契机。分析师对公司的未来发展持积极态度，给予“增持”评级。同时，公司也面临智慧教育业务推进不达预期的风险。整体来看，佳发教育在财务和业务层面均展现出较强的潜力和稳定性。