20210705-华安证券-银行行业周报_行业指数周度回落_流动性维持充裕_21页_1mb

行业指数周度回落，流动性维持充裕

核心内容概览

• 行业指数表现：本周银行业指数周涨幅为 $-1.1%$，月涨幅为 $-0.78%$，年初至今涨幅为 $5.5%$，在28个申万一级行业中分别排名第6、7、11名。
• 个股表现：本周涨幅为正的有兴业银行（4.47%）、常熟银行（4.40%）、苏农银行（3.92%）和工商银行（0.38%）。月度涨幅最大的为常熟银行（7.10%）。年初至今涨幅超过10%的银行包括江苏银行、南京银行、招商银行、成都银行和平安银行。
• 流动性情况：本周货币净投放为250亿元，与上周相比减少200亿元。6月货币净投放达350亿元，较5月增长450亿元，显示市场整体流动性仍较充裕。
• 利率变化：银行间市场利率在月末出现波动，但随着央行净投放增加，利率已回落至平稳状态。7月2日，DR007和DR001分别回落至1.64%和1.4%，较上周五下降36bp和持平。7日和1日拆借利率分别为2.15%和1.68%，前者下降45bp，后者略升6bp。
• 投资建议：鉴于央行流动性较充裕，分析师仍看好零售业务和小微企业业务表现优异的银行。
• 风险提示：宏观经济超预期下行。

主要观点

• 银行业指数本周有所回落，但表现仍优于其他行业。
• 个股中，部分银行表现良好，尤其在长期趋势中表现突出。
• 货币净投放增加，有效应对月末流动性需求，维持市场流动性充裕。
• 银行间市场利率波动后趋于平稳，显示央行调控有效。
• 美国市场流动性保持稳定，中美利差和汇率波动值得关注。

关键信息

行业指数

• 本周：银行业指数周涨幅为 $-1.1%$，在28个申万一级行业排名第6。
• 本月：银行业指数月涨幅为 $-0.78%$，排名第7。
• 年初至今：银行业指数涨幅为 $5.5%$，排名第11。

个股表现

• 本周涨幅：
  • 兴业银行：4.47%
  • 常熟银行：4.40%
  • 苏农银行：3.92%
  • 工商银行：0.38%
• 月度涨幅：
  • 常熟银行：7.10%
• 年初至今涨幅：
  • 江苏银行：35.95%
  • 南京银行：38.57%
  • 招商银行：20.71%
  • 成都银行：22.75%
  • 平安银行：13.66%

流动性分析

• 本周净投放：1150亿元（投放） vs 900亿元（回笼），净投放为250亿元。
• 6月净投放：350亿元，较5月增长450亿元。
• 利率波动：
  • DR007：从3.0%回落至1.64%
  • DR001：从2.15%回落至1.4%
  • 7日拆借利率：从3.05%回落至2.15%
  • 1日拆借利率：从2.60%略升至1.68%

美国市场

• SOFR：保持稳定，为0.05%。
• 美债收益率：1Y和10Y美债收益率均有所下降，期限利差收窄。
• 中美利差：7月2日为1.65%，较上周五上升5bp。
• 中美汇率：7月2日为6.4825，较上周五上升0.0272。

投资建议

• 银行业整体表现优于其他行业，特别是零售和小微业务表现优异的银行值得重点关注。
• 在流动性充裕的背景下，市场情绪相对稳定，建议关注具有增长潜力的银行。

风险提示

• 宏观经济风险：存在宏观经济超预期下行的可能性，可能影响银行行业表现。

行业评级说明

• 增持：未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上。
• 中性：未来6个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：未来6个月投资收益率落后市场基准指数5%以上。

公司评级说明

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性事件，无法给出明确投资评级。