20250511-光大期货-光期农产品_生猪_鸡蛋周报_41页_4mb

2024年生猪市场呈现先涨后跌走势，全年价格波动达5000元/吨。春节后猪价持续上涨，受仔猪涨价及二育入场推动，8月达到高点后，因需求疲软和出栏增加，价格逐步回落。2025年一季度生猪存栏维持高位，叠加饲料成本下行，行业普遍预期猪价进入阶段性下行周期，全年养殖利润承压。养殖端压栏增重导致交易均重延续上涨，但供需矛盾下价格低位震荡。2025年一季度生猪出栏量环比增加，对应8月后供应压力释放，或推动猪价季节性回升。2023年上市猪企盈利改善后，2024年产能加速恢复，头部企业（牧原、温氏等）出栏占比超60%，行业集中度提升。能繁母猪存栏在2024年4月触底后逐步回升，对应2025年8月肥猪出栏量增加，但受成本压力及需求季节性影响，预计全年猪价呈"先跌后涨"走势。

鸡蛋市场供给持续增加，现货价格偏弱运行。2025年4月在产蛋鸡存栏达13.29亿只，环比上升0.83%。鸡苗补栏量显著增长，但老鸡淘汰量上升可能缓解后期供应压力。2025年一季度鸡蛋养殖利润转负，现货价格连续下行，预期二季度受梅雨季影响需求趋弱，供给压力下价格或继续承压。期货市场表现方面，鸡蛋2506合约持续下跌，2509合约因旺季预期跌幅收窄，期权市场波动率维持高位，认沽认购比率显示投资者悲观情绪。饲料成本环比上涨影响盈利，但成本端支撑仍在，需关注养殖端淘汰节奏及饲料原料价格走势。2024年中美关税政策加剧贸易摩擦，对进口猪肉形成压制，但国内供应端持续扩张对价格形成下行压力。整体来看，2025年生猪及鸡蛋市场面临供需双增局面，价格或延续弱势，投资需警惕成本变化及政策动向。