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长江期货聚烯烃周报总结

核心内容概览

长江期货股份有限公司发布2025年12月22日聚烯烃周报，分析了塑料与聚丙烯（PP）市场的最新动态，涵盖价格走势、供需变化、库存情况、成本与利润分析、投产计划、检修情况及市场关注因素。

主要观点

聚烯烃走势分化

• 塑料：本周塑料主力合约收盘价6320元/吨，环比下跌2.56%。LDPE均价为8550元/吨，环比下跌1.54%；HDPE均价为7012.5元/吨，环比下跌2.60%；华南地区LLDPE均价为6605元/吨，环比下跌2.42%。
• 聚丙烯：本周PP主力合约收盘价6213元/吨，环比下跌0.83%。PP现货价格稳定，生意社报价为6253.33元/吨，无明显涨跌幅。
• 走势分化：PE农膜开工率持续下滑，导致L合约单边寻底；PP开工率尚可，BOPP开工率小幅回升，对PP价格形成支撑。

价格与基差

• 塑料基差：LLDPE华南基差收于285元/吨，环比上涨0.75%；1-5月差-48元/吨，环比-38。
• PP基差：PP基差收40元/吨，环比-84；1-5月差-81元/吨，环比-42。

月差分析

• 塑料1-5价差：-48元/吨，环比-38。
• 塑料5-9价差：-47元/吨，环比-14。
• 塑料9-1价差：95元/吨，环比+52。
• PP1-5价差：-81元/吨，环比-42。
• PP5-9价差：-27元/吨，环比+16。
• PP9-1价差：108元/吨，环比+26。

市场基本面

供应端

• 聚乙烯：本周开工率83.86%，环比下降0.09%；周度产量67.96万吨，环比下降0.29%；检修损失量9.86万吨，环比增加0.87万吨。
• 聚丙烯：本周开工率79.40%，环比上升1.15%；周度产量PP粒料81.82万吨，环比上升1.26%；PP粉料6.66万吨，环比下降6.72%。

需求端

• 农膜开工率：45.18%，环比下降1.22%。
• 包装膜开工率：48.96%，环比下降0.63%。
• 管材开工率：31.00%，环比下降0%。
• 下游平均开工率：53.80%，环比下降0.19%。
• 塑编开工率：44.00%，环比下降0.06%。
• BOPP开工率：63.24%，环比上升0.31%。
• 注塑开工率：58.50%，环比下降0.05%。
• 管材开工率：42.07%，环比下降0.23%。

库存情况

• 塑料社会库存：46.87万吨，环比上升2.67%。
• PP国内库存：53.78万吨，环比上升0.13%。
• 两油库存：环比下降1.73%。
• 贸易商库存：环比下降4.34%。
• 港口库存：环比下降1.03%。
• 塑编成品库存：1012.13吨，环比上升2.59%。
• BOPP原料库存：10.12天，环比上升1.91%。

成本与利润

• 原油价格：WTI原油报收56.54美元/桶，环比下跌0.99美元/桶；布伦特原油报收60.12美元/桶，环比下跌1.10美元/桶。
• 无烟煤价格：长江港口报价1070元/吨，环比下跌30元/吨。
• 利润：
  • 油制PE利润：-279元/吨，环比上升202元/吨。
  • 煤制PE利润：-13元/吨，环比上升163元/吨。
  • 油制PP利润：-522.08元/吨，环比上升82.14元/吨。
  • 煤制PP利润：-576.20元/吨，环比下降7.40元/吨。
• 进口与出口利润：
  • PP进口利润：-318.03美元/吨，环比下降4.63美元/吨。
  • PP出口利润：-1.18美元/吨，环比上升1.26美元/吨。

投产与检修计划

2025年投产计划

检修统计

关注重点

• 下游需求情况：农膜开工率持续下滑，影响PE价格。
• 宏观经济因素：美联储降息、中东局势、原油价格波动。
• 市场趋势：PE主力合约偏弱震荡，关注6300支撑；PP主力合约区间震荡，关注6200支撑。
• 价差走势：预计LP价差走缩。

风险提示与免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料，信息准确性和完整性不作保证。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。
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总结

本周聚烯烃市场呈现分化走势，PE因农膜开工率下滑而偏弱，PP因开工率尚可及BOPP开工率回升而受到支撑。基本面仍维持供强需弱格局，整体上行压力较大。重点关注下游需求变化、原油价格波动及宏观经济因素对市场的影响。