20240819-山西证券-通信周跟踪_积极因素正在累积_建议关注AI算力估值修复_15页_1mb

通信行业周度跟踪分析总结（20240812-20240816）

投资建议：

1. AI算力与服务器需求： 鸿海集团法说会确认GB200机柜将于2024年Q4小批量出货，Q1放量，AI服务器需求强劲，占比已达整体服务器43%。建议关注工业富联、紫光股份、浪潮信息、沪电股份、胜宏科技等英伟达服务器供应链公司。
2. 光模块市场： Lumentum和Corherent季报显示数通光模块订单创历史新高，预计2025-2026年EML出货量强劲。建议关注国内光模块龙头公司，关注估值修复机会。
3. 数据中心投资： 阿里、腾讯等互联网公司2024上半年资本开支同比增长147%，AI算力供不应求，服务器、光模块、光纤跳线、IDC领域将受益。建议关注相关产业链公司。

行业动向：

• AI服务器需求： 英伟达H系列GPU需求强劲，加单现象明显。
• 光模块产能： 光模块厂商Lumentum和Corherent扩产，产能持续增加。
• 资本开支： 国内互联网公司AI投资加速，新一轮投资热潮涌现。

市场表现：

• 整体市场： 申万通信指数周涨幅24.2%，光模块板块领涨，周涨幅达64%。
• 个股表现： 意华股份、中际旭创等涨幅显著；长飞光纤、中国卫星等跌幅居前。
• 估值： 多数板块P/E和P/B处于历史低位，部分公司估值有修复空间。

海外动向：

• SpaceX： 将在年底前执行首次私人绕极地飞行任务。
• 英特尔： 发布车载独立显卡ARCA760-A，布局AI智能座舱。
• 谷歌： 被指在线搜索市场垄断，司法部考虑拆分措施。
• 亚马逊： 获准在英国测试无人机超视距飞行。

风险提示：

• 海外算力需求不及预期。
• 国内运营商和互联网投资不达预期。
• 竞争加剧导致价格下跌。
• 外部制裁风险。