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生猪市场周报分析总结（2025年9月29日）

市场动态

1. 生猪注册仓单：9月26日，生猪注册仓单298手；
2. 养殖场出栏情况：涌益样本养殖企业8月出栏完成率100.04%，9月环比计划提高3.92%。9月日均出栏压力明显大于8月；
3. 期货市场表现：本周生猪主力合约(LH2511)震荡偏弱，收盘于12575元/吨，持仓量约8.5万手。

基本面分析

• 供应端：根据能繁母猪及仔猪数据判断，四季度生猪供应量或将维持稳定。预计2025年三四季度生猪出栏量整体震荡增加。
• 需求端：下半年消费略好于上半年，但整体支撑有限。天气转凉后，将进入消费旺季。
• 肥标价差：历史经验及当前基本面显示，肥标价差震荡走强，有助于提高养殖户增重意愿。
• 市场情绪：空头逻辑（现货价格偏弱、出栏压力持续、季节性需求支撑不足）与多头逻辑（养殖端降重利多、价格下跌或引发惜售、消费旺季到来）交织。

策略建议

1. 现货观点：震荡偏弱调整；
2. 核心逻辑：
   • 供应端，12月前生猪出栏量仍有一定增长空间，猪价上涨压力较大；
   • 若现货价格持续低迷，可能形成“价格下跌→出栏积极性提高→价格进一步下跌”的负循环，若该循环出现，猪价可能强劲反弹；
   • 建议关注11-01合约反套机会（仅为参考）；

供需监测数据

• 出栏体重：本周出栏体重略有增加；
• 区域价差：四川地区猪价较河南偏弱；
• 屠宰量与库容：屠宰量继续环比增长，冻品库容率仍处于去库过程中，对猪价短期利多；
• 养殖利润：自繁自养仍处盈利状态，外购育肥微亏；
• 进口数据：8月猪肉进口量同比下降，进口规模有限，对国内猪价影响较小；
• 淘汰母猪价格：持续偏弱，市场去产能积极性有所提升；

风险与展望

政策调控及突发性消费波动可能影响市场节奏。近期需关注天气转凉后需求提升速度、养殖端挺价力度以及陈希效周期变化。