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生猪周报总结（2025-09-08）

核心内容概述

本周生猪市场整体呈现震荡偏弱态势，现货价格和期货价格均有所调整。供应端逐步增加，需求端相对稳定，市场多空逻辑交织，价格走势仍需关注后续供需变化。

主要观点

1. 市场动态

• 9月5日，生猪注册仓单为430手。
• 涌益样本养殖企业7月出栏完成率97.11%，8月计划出栏量较7月增加6.6%。
• 本周生猪主力合约（LH2511）震荡偏弱，收盘于13325元/吨，持仓量约7.8万手。

2. 基本面分析

• 供应端：能繁母猪存栏量稳定，预计下半年生猪出栏量逐月增加，但增幅有限。8月出栏压力大于7月。
• 需求端：下半年消费预期优于上半年，但三季度尚未进入消费旺季，需求对猪价支撑有限。
• 价差走势：肥标价差震荡偏强，有助于增强养户增重意愿。
• 市场逻辑：空头逻辑包括现货价格偏弱、出栏量持续增加、需求支撑有限；多头逻辑包括养殖端降重利好、猪价韧性尚存、出栏增量有限且消费旺季将至。

关键信息

1. 期货端表现

• 期货价格震荡偏弱，远月合约价格也呈现调整趋势。
• 月间价差震荡调整，市场对远期价格的预期较为谨慎。

2. 现货端情况

• 猪价与宰量：本周猪价震荡偏弱，但宰量稳中有增。
• 区域价差：地区价差相对合理，未出现明显分化。
• 肥标价差：震荡偏强，对市场增重意愿形成一定支撑。
• 鲜销与毛白价差：终端消费同比偏稳定，但2号肉鲜冻价差走弱，冻品性价比不如鲜品。
• 养殖利润：自繁自养利润仍然可观，外购育肥处于微亏状态。
• 出栏体重：本周出栏体重有所增加，反映市场对猪价的调整反应。

3. 产能端动态

• 能繁母猪存栏量：7月末全国能繁母猪存栏量为4042万头，环比与同比均无明显变化。
• 母猪淘汰情况：淘汰母猪价格偏弱，市场去产能积极性一般。
• 新生健仔数：7月新生健仔数环比增加0.06%，预计明年1月出栏量将震荡增加。
• 补栏积极性：15Kg仔猪和50Kg二元母猪价格稳中偏弱，市场补栏意愿不高。

4. 屠宰端表现

• 屠宰量：7月定点企业屠宰量为3166万头，环比增加5.3%，同比增加30.4%。
• 屠宰利润：随着市场逐渐进入去库阶段，冻品对猪价的影响由利多转为中性偏空。

5. 进口端影响

• 2025年7月猪肉进口量为8.76万吨，环比减少0.24万吨，进口量规模有限，对国内猪价影响较小。

策略建议

• 现货走势：震荡偏弱，短期缺乏明显上涨动力。
• 期货策略：若价格弱势持续，可能形成“价格跌 $\rightarrow$ 出栏积极性增加 $\rightarrow$ 价格跌”的负循环，年底猪价有望翘尾，可考虑择机进行11-01合约反套（仅供参考，不构成投资建议）。

数据来源与平台信息

• 数据来源：Wind、涌益咨询、Mysteel、大连商品交易所、融达期货。
• 《期货数据分析家》平台：提供全面的期货数据和分析工具，支持多维度、深层次的投研分析，具备强大的数据处理和可视化能力。
• 平台访问方式：
  • 网页端：https://dt.rongdaqh.com/index
  • 手机端：关注“期货数据分析家”公众号。

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