20221120-国金证券-医药行业研究_看好CXO_复苏和防疫三大方向_17页_1mb

医药行业周报总结

核心内容

本报告是国金证券对医药行业的周度分析，重点探讨了新冠疫情相关进展、CXO板块表现、药品板块动态、医药上游供应链发展以及相关风险提示等内容。整体上，报告指出医药行业在经历疫情冲击后逐步复苏，CXO板块表现强劲，具备估值修复和增长潜力。同时，国内疫情有所反复，但全球疫情趋于稳定，疫苗和药物研发进展积极。

主要观点

1. 新冠疫苗与药物研发进展

• 神州细胞的2价和4价重组新冠疫苗在阿联酋III期临床试验中取得积极结果，其中4价疫苗与辉瑞mRNA疫苗头对头比较达到优效。
• 美国BA.5变异株占比下降至24%，BQ.1和BQ1.1成为新主流变异株。
• 国内疫情反复，主要集中在广东、重庆、河南、北京、内蒙古等地。

2. CXO板块

• CXO板块整体表现优于大盘，板块估值处于历史低位，市场情绪恢复，具备投资机会。
• 恒瑞医药、药明生物、康龙化成、药明康德、以岭药业等公司被重点推荐。
• 本周CXO指数上涨1.73%，多数公司周涨跌幅在1%以上，其中维亚生物、方达控股涨幅较大。

3. 药品板块

• 三季报显示，疫情对医药行业造成一定影响，但行业整体呈现复苏趋势。
• 政策持续回暖，关注四季度医保谈判及明年新品种商业化放量。
• 本周医药板块表现分化，原料药、制药装备等细分领域涨幅明显。

4. 医药上游供应链

• 原料药板块周涨幅达3.36%，新华制药、广济药业等公司表现突出。
• 试剂耗材、制药装备、科学仪器等子板块均有不同幅度的上涨，其中泰林生物涨幅最高。
• 科学仪器板块市盈率普遍较低，部分公司市盈率为负值，但仍有上涨空间。

5. 创新药研发动态

• 和黄医药呋喹替尼联合疗法在晚期胃癌治疗中取得阳性结果。
• 礼新药业LM-305获批临床，用于多发性骨髓瘤治疗。
• 维昇药业的隆培促生长素完成Ⅲ期关键临床试验，有望用于治疗生长激素缺乏症。
• 诺华Inclisiran注射液在中国提交上市申请，用于治疗高胆固醇血症。

6. 行业动态

• 皓元医药完成对药源药物的收购，提升其业务范围和盈利能力。
• 凯莱英发布员工持股计划，设定明确的业绩考核目标。
• 普瑞制药获得加拿大万古霉素上市许可，扩大其在国际市场的影响。
• 博瑞医药获得吡美莫司原料药上市申请批准，成为国内首家。
• 新和成控股股东增持股份，进一步巩固其在公司中的持股比例。

关键信息

一周市场数据

• 国金医药指数：1908
• 沪深300指数：3802
• 上证指数：3097
• 深证成指：11180
• 中小板综指：11978
• CXO板块市盈率：32.45倍，低于中位数54.4倍。

周涨跌幅

• CXO板块：1.73%
• 原料药板块：3.36%
• 试剂耗材板块：1.38%
• 制药装备板块：8.11%
• 科学仪器板块：3.17%

投资建议

• 建议关注：恒瑞医药、药明生物、康龙化成、药明康德、以岭药业等公司。

风险提示

• 新冠疫情风险、研发风险、销售风险、订单风险、政策风险、医保谈判风险、市场竞争风险、汇率波动风险。

总结

本报告指出医药行业整体呈现复苏态势，尤其在CXO、创新药、原料药等领域表现突出。新冠疫情虽然对行业造成一定影响，但疫苗和药物研发取得积极进展，全球疫情趋于稳定，国内疫情虽有反复，但防控政策优化为行业带来新的机会。同时，医药上游供应链板块迎来发展机遇，重点关注原料药、试剂耗材、制药装备和科学仪器等细分领域。报告建议投资者关注具备成长性及估值修复潜力的CXO龙头及创新药企业，同时提醒注意疫情、政策及市场变化等多重风险。