20250422-太平洋-金融工程点评_公用事业指数偏离修复模型效果点评_4页_548kb

公用事业指数偏离修复模型效果点评总结

模型概述

设计原理

本模型基于价格偏离-回归循环的假设，认为公用事业指数相对于沪深300指数存在反复的偏离与回归过程。模型不依赖于周期性规律，而是通过统计已有数据，寻找一个相对合理的阈值，用于判断当前价格是否已接近极限偏离，从而触发买入信号。

作用标的

• 申万一级公用事业指数相对值（基准为沪深300指数）

数据预处理

• 归一化处理：对数据进行标准化处理，以消除不同时间段的波动差异。

模型信号维度

• 多维度信号：模型通过回撤序列进行分析，生成买入与平仓信号。

具体算法

1. 计算公用事业指数收盘价相对于沪深300指数的值 cl。
2. 计算 cl 的回撤序列 W。
3. 找出 W 中单次回撤的最大值，降序排列得到序列 S。
4. 对 S 求和得到 T，再对 S 逐步累加，当累加和达到或超过 T 的 80% 时，停止累加，保留未参与累加的值为 S1。
5. 使用迭代法对 S1 进行筛选，直至结果稳定，形成有效回撤集合 C。
6. 以 C 中最大值的 80% 作为阈值，当 W 大于该阈值时，信号为1（买入）；当 W 为0时，信号为0（平仓）；其余情况信号保持前值。

跟踪区间

• 2010年1月4日 - 2025年3月18日

模型效果评估

总收益

• 区间策略总收益：4.16%
• 标的买入并持有收益：-12.12%
• 总超额收益：16.28%

最大回撤

• 最大回撤（绝对值）：64.97%
• 最长回撤时间：2222交易日

适用情况总结

• 模型策略净值在前期经历较小波动后急剧上升，随后出现大幅波动，趋势先降后升。
• 由于模型使用统计回溯方法，因此在样本内表现较好。
• 然而，最新一期回撤远超前期回撤，表明当前价格走势可能已超出统计样本范围，策略在样本外表现不佳。
• 综合来看，模型对于公用事业指数的配置价值参考价值有限。

风险提示

• 历史数值测试结果不代表未来收益。
• 消息面较强的市场环境可能对模型效果产生显著影响。

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间；
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；
• 增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；
• 持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；
• 减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；
• 卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%。

机构信息

• 太平洋证券股份有限公司
• 地址：云南省昆明市盘龙区北京路926号同德广场写字楼31楼
• 投诉电话：95397
• 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com

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