20220419-国信证券-房地产行业双周报_行业数据继续恶化_宽松政策持续推出_14页_713kb

房地产行业双周报总结

核心内容

当前房地产行业数据持续恶化，但宽松政策不断推出，分析师认为这是地产股的配置良机，预计超额收益将继续演绎。从博弈角度看，土地市场不热，但行情不冷；从价值角度看，行业布局模式改善，“水涨船高”将带来第二轮上涨。

主要观点

• 行业前景：当前房地产行业处于下行周期，但政策端持续宽松，有助于提振市场信心。
• 投资建议：建议关注保利发展、金地集团、龙湖集团、招商积余等具备较强竞争力和基本面改善潜力的房企。
• 政策支持：多地出台房地产支持政策，包括降低首付比例、调整贷款利率、延长还款期限、优化公积金政策、购房补贴等，显示政策端对行业的支持态度。

行业数据跟踪

1. 销售延续下行趋势

• 商品房销售额：2022年1-3月累计29655亿元，同比-22.7%；3月单月销售额同比-26.2%，降幅较前值扩大6.9个百分点。
• 商品房销售面积：2022年1-3月累计31046万平方米，同比-13.8%；3月单月销售面积同比-17.7%，降幅较前值扩大8.1个百分点。

2. 投融资表现恶化

• 开发投资额：2022年1-3月累计27765亿元，同比+0.7%；3月单月开发投资同比-2.4%，降幅较前值扩大6.1个百分点。
• 到位资金：2022年1-3月累计38159亿元，同比-19.6%；3月单月到位资金同比-23.0%，降幅较前值扩大5.3个百分点。

3. 开竣工跌幅持续扩大

• 新开工面积：2022年1-3月累计29838万平方米，同比-17.5%；3月单月新开工面积同比-22.2%，降幅较前值扩大10.1个百分点。
• 竣工面积：2022年1-3月累计16929万平方米，同比-11.5%；3月单月竣工面积同比-15.5%，降幅较前值扩大5.7个百分点。

行业政策要闻

1. 近期行业政策（2022.4.6-2022.4.18）

• 浙江丽水：提高首套房公积金贷款额度，降低首付比例至20%，延长贷款期限至30年。
• 重庆：明确新市民购房支持政策，包括降低首付比例、提高贷款额度、推广组合贷款等。
• 四川资阳：调整住房公积金使用政策。
• 天津：优化首套房公积金提取政策，允许一次性提取。
• 浙江湖州：调整住房公积金使用政策。
• 湖北宜昌：放宽首套房贷款首付比例至20%，降低二套房利率上限，优化人才住房补贴政策。
• 甘肃：提高公积金贷款额度，优化“冲还贷”业务，推广组合贷款。
• 昆明：优化预售资金监管，允许延期缴纳土地款，鼓励回迁安置。
• 南宁：对教职工和留邕人才提供首套房契税全额补贴，市民享受50%补贴。
• 淮北：对首套房给予600元/平方米的财政奖励，最高不超过6万元。
• 郑州：扩大首次购房补贴发放范围至所有本科生和专科生。
• 多地优化公积金政策：包括天津、甘肃、浙江丽水、湖州、湖北宜昌、福建南平等。

2. 近期行业要闻（2022.4.6-2022.4.18）

• 五大行支持延期还款：对受疫情影响的个人住房贷款客户提供延后还款、延长贷款期限等服务。
• 南京试点银行保函替代监管资金：允许房企用银行保函替换预售资金监管账户中的资金，但保函替换资金不得超过监管额度的60%。
• 苏州放松限购：非苏州户口购买首套房可累计社保满24个月，二手房限售时间由5年降至3年。
• 南京六合放宽限购：外地户籍购房者可直接购买一套房，无需社保或工作证明。
• 长沙首轮集中供地收官：22宗地块全部出让，总成交额174亿元，无流拍。
• 央行下调存款准备金率：下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，对部分银行额外下调0.25个百分点。
• 央行、外汇局发布支持政策：强调合理确定房贷利率和首付比例，支持房企合理融资需求，促进市场平稳发展。

风险提示

• 政策超预期收紧
• 行业基本面超预期下行
• 房企信用风险事件超预期冲击

市场表现回顾

• 板块走势：2022.4.4-2022.4.17期间，房地产指数（中信）下跌1.16%，跑赢沪深300指数0.89个百分点，位居所有行业第11位。
• 个股表现：29只个股上涨，113只个股下跌，3家持平。涨幅前五为：中交地产（57.04%）、广汇物流（46.75%）、中华企业（22.83%）、京能置业（18.96%）、金融街（15.45%）；跌幅前五为：同达创业（-30.41%）、阳光城（-25.38%）、信达地产（-23.37%）、阳光股份（-22.32%）、广宇发展（-21.73%）。

相关研究报告

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