20241110-国泰期货-棉花_关注市场情绪变动_8页

报告摘要

本报告分析了2024年11月8日当周棉花市场的行情走势、基本面情况及操作建议，重点围绕国际和国内市场的情绪变化、供需数据及价格波动展开。

ICE棉花：本周呈现先跌后涨的震荡走势。前半周因需求担忧和美国大选不确定性导致价格下跌，一度跌破69美分/磅；下半周随着大选结果明朗，价格回升至70美分/磅以上。USDA月度供需报告未带来重大影响。
郑棉期货：整体保持震荡，价格区间为13800-14800元/吨，主要受宏观情绪影响。
棉纱期货：价格小幅上涨，涨幅约2.02%，反映市场对纱线需求的温和回升。

美国：
- 2024/25年度美棉出口签约量为5.19万吨，环比增长21%，但同比下降42%，仍低于前四周平均水平。
- 美棉出口装运量为3.31万吨，环比增长9%，同比上升61%，累计出口装运量达2.21万吨，同比增长84%。
- USDA下调2024/25年度全球棉花产量46万包，主要因巴基斯坦、中亚、欧盟产量下调，同时下调全球消费量52万包，影响全球供需平衡。
巴基斯坦：
- 纺织厂需求强劲，继续吸收新棉，支撑皮棉价格。
- 纱线需求低迷，纺纱厂维持低价采购策略。
印度：
- 2024/25年棉花产量预测为2990万包，比2023/24年度减少8%。
- 棉花种植面积下降8.7%，出口销售进入尾声，新棉供应逐步释放。
巴西：
- 10月出口量达28.1万吨，为2023年12月以来的最高水平，主要出口目的地为中国、越南、巴基斯坦。
东南亚国家：
- 印度：纺织企业开机率本周为77%，11月月均开机率为62.5%，10月为78.67%。
- 越南：开机率本周为67.5%，11月月均开机率为68.25%，10月为71.67%。
- 巴基斯坦：开机率保持在59%，未明显变化。

价格走势：国内棉花现货价格先跌后涨，郑棉期货震荡运行，震荡区间为13800-14800元/吨。
纺织企业：
- 成品库存压力小幅上升，但尚未形成明显销售压力。
- 纱厂利润平稳，开机率保持稳定，但订单情况不理想。
- 纺企原料库存偏低，逢低采购意愿较强，但追涨信心不足。
市场情绪：
- 对美国新总统上任后出口形势的担忧影响市场情绪。
- 宏观政策预期（如国内刺激政策）对市场形成支撑。

国际市场（ICE棉花）：
- 整体供应充足，美棉出口前景不乐观，限制价格上涨空间。
- 美国新总统确认及国内刺激政策预期提振通胀预期，支撑价格。
- 市场震荡，建议关注宏观情绪变化，控制仓位，灵活应对。
国内市场（郑棉）：
- 国内棉花仍处震荡区间13800-14800元/吨。
- 下游订单不佳，但逢低采购仍支撑价格。
- 建议关注政策动向及出口形势变化，避免盲目追涨。