20231031-国联证券-润建股份-002929.SZ-国联证券-公司季报点评-通信_能源领域管维业务持续发力_算力服务和数据服务取得实质进展_3页_304kb

润建股份公司报告总结

公司业绩

2023年前三季度，公司实现营收6751亿元，同比增长108.7%，归母净利润400亿元，同比增长101.0%。第三季度营收2158亿元，同比下降26.6%，环比Q2下降62.0%；归母净利润115亿元，同比下降87.7%，环比Q2下降206.5%。

业务进展

• 通信管维业务：公司中标中国移动2023年至2026年网络综合代维服务采购项目，市场份额和金额持续领先，市场占有率大幅提升，支撑人工智能战略发展。
• 能源管维业务：新能源管维业务随电站并网增加而增长，虚拟电厂业务拓展；通信综合能源领域，提供绿能、节能、储能解决方案，降低运营商网络能耗。
• 算力服务：智能算力中心正式投入使用；与合作伙伴落地中国-东盟超算中心等项目，算力管维智能平台获得客户认可。
• 数据服务："曲尺"生成式人工智能行业模型平台2.0版本实现多模态应用，公司内部知识库模型上线；基于1300亿参数的自研行业大模型底座进行内部公测，平台功能持续增强。

盈利预测与估值

调整盈利预测：预计2023-2025年营业收入分别为9082亿元、10317亿元、12012亿元，同比增长率分别为113.0%、136.1%、164.2%。归母净利润预计分别为525亿元、637亿元、774亿元，同比增长率分别为237.1%、214.9%、213.8%，EPS分别为19.0元、23.1元、28.0元，3年CAGR为221.9%。基于2024年25倍PE，目标价5767元，维持“买入”评级。

风险提示

运营商开支不及预期，算力资源投入不及预期。