20250513-华安证券-电力设备行业周报_美的更新机器人进展_海风进入基本右侧_16页_629kb

行业周报总结：2025年5月13日

光伏
本周光伏板块下跌4.13%，跑输大盘。受531抢装节点影响，组件价格小幅上涨，但终端需求疲软未明显改善。产业链价格持续承压，预计2025年一季度硅料亏损收窄，二季度价格或承压下行。建议关注BC技术产业趋势，相关标的包括隆基绿能、爱旭股份、博迁新材、聚和材料等。

风电
海风项目进入基本面右侧，浙江普陀2#408MW海上风电项目开工。振华重工打造的“电建志远”海上风电安装平台正式投运，可满足16MW风机安装需求。2024年广东、浙江等沿海省份核准144.733GW海上风电项目，2025年建设高潮依赖前期核准进度。建议关注低估值标的（如明阳智能、金风科技）及受益海风环节的公司（如海力风电、大金重工）。

储能
国内136号文承接方案逐步落地，海外户储进展超预期。山西2024年储能结算均价0.441元/kWh，独立储能电站新增调节能力117万千瓦。澳大利亚计划实施23亿澳元家用储能补贴，预计推动户储市场快速增长。4小时液流电池EPC均价（2.222元/Wh）较锂电贵111%。建议关注大储及户储环节，具备潜在估值修复机会的标的。

新技术
第八届数字中国建设峰会发布《中国低空经济发展指数报告（2025）》，指出北京、江苏、浙江、四川低空经济处于第一梯队。蓝霄航空完成近亿元融资，成为低空经济领域标杆企业。特斯拉Optimus机器人计划2025年底前部署上千台，未来5年实现100万台量产目标。清华大学与星动纪元开源AIGC机器人大模型VPP，推动具身智能商业化。建议关注整机制造及空管领域。

氢能
多地出台氢能支持政策，重点推动交通领域应用。国家发改委及北京、四川等地政策加码，制氢、储运环节受关注。陕西备案多元耦合氢能“制储”项目，投资14.84亿元，年制氢储氢量达338万吨。山西吕梁计划投资7.7亿元建设光电制氢项目，年产量1300吨。吉林氢能列车项目落地，中车长客研发的氢能源市域列车具备零碳排放、灵活适配等优势。政策与技术双轮驱动氢能发展。

电网设备
国网一季度电网投资同比增长27.7%，特高压未来或开工28条线路。山东发布“136号文”征求意见稿，明确存量新能源项目机制电价为0.3949元/kWh。建议关注特高压相关标的（许继电气、平高电气）及主网一次设备（明阳电气、三变科技）。

电动车
吉利计划私有化极氪，收购价格较纽交所收盘价溢价136%。中国汽车零部件企业加速拓展泰国市场，截至2025年3月，中国在泰投资企业达165家。小鹏汇天拟IPO，研发分体式飞行汽车“陆地航母”，预计2026年量产。建议配置盈利稳定的锂电池、结构件环节（宁德时代、科达利），并关注磷酸铁锂、三元正极等涨价环节（湖南裕能、容百科技）。

人形机器人
美的集团发布人形机器人进厂打工视频，布局巡检、维护等场景。其收购库卡机器人，加速关键零部件供应链建设。宇树科技发布灵巧手，赛力斯加码人形机器人，荣耀入局。特斯拉Optimus机器人量产进度受关注，产业链企业有望受益。国内具身大模型初具规模，建议关注执行器、行星滚柱丝杠等关键零部件，以及具备主业支撑的厂商（如星帅尔、金发科技）。

风险提示

1. 新能源汽车发展不及预期，或受补贴退坡、关税政策等影响。
2. 锂电池技术出现颠覆性突破，或导致产业链盈利受损。
3. 储能需求疲软、产品价格超预期下行风险。
4. 产能扩张或产品开发进度落后，可能引发供应链风险。
5. 锂、钴、镍等原材料价格波动影响盈利水平。

主要结论
光伏、风电、储能及氢能等新能源领域近期迎来政策与市场双重催化，建议关注海风项目、BC技术、储能PCS及户储机会。低空经济在技术突破与政策支持下加速发展，特斯拉、蓝霄航空等企业进展显著。人形机器人产业链进入量产阶段，重点布局关键零部件与具备主业支撑的厂商。风险因素需警惕供需失衡与技术替代风险。