20250321-中辉期货-碳酸锂周报_需求不及预期叠加成本下移_碳酸锂破位下行_18页_1mb

碳酸锂周报总结

核心内容概述

本周碳酸锂市场整体表现疲软，价格破位下行，市场预期与实际需求出现落差，叠加成本端松动，碳酸锂价格承压。市场基本面显示供应端维持高位，需求端则未能有效支撑价格，导致库存持续累积，行业整体处于供过于求的状态。

主要观点

宏观环境

• 国内1-2月社零当月同比4%，固定资产投资累计同比4.1%，房地产开发投资累计同比-9.8%，工业增加值当月同比5.9%。
• 制造业、基建、消费数据有所回升，但房地产拖累仍显著。
• 海外方面，美联储维持利率不变，美国经济放缓，地缘和关税风险依然存在。

供给端

• 碳酸锂周度产量小幅下滑，但绝对水平仍处于近5年高位。
• 企业开工率降至45.4%，环比下降1.23%。
• 部分新投产企业贡献增量，但利润倒挂影响代加工企业开工积极性。

需求端

• 新能源汽车市场表现强劲，3月1-16日零售42.7万辆，同比增长41%。
• 然而，电池厂和材料厂库存增加，侧面反映需求不及预期。
• “金三银四”旺季预期被证伪，市场对需求的乐观预期未能兑现。

成本与利润

• 矿端价格松动，锂辉石价格下调，锂云母价格维持稳定。
• 碳酸锂生产成本为72525元/吨，环比增加6元；毛利为2040元/吨，环比下滑341元/吨。
• 氢氧化锂生产成本为70520元/吨，环比下滑72元/吨；毛利为1994元/吨，环比减少27元/吨。
• 磷酸铁锂亏损扩大至115元/吨，三元材料、钴酸锂、锰酸锂等材料利润表现分化。

库存情况

• 碳酸锂行业总库存为126399吨，连续6周累库，其中上游冶炼厂库存增加8456吨，下游材料厂库存增加5218吨。
• 磷酸铁锂行业总库存为36054吨，连续5周增加。
• 下游材料库存普遍上升，反映需求疲软。

市场走势

• 碳酸锂主力合约LC2505报收73240元/吨，周跌幅3.04%。
• 现货电池级碳酸锂报价74300元/吨，周跌幅0.54%，基差由贴水转为升水。
• 市场情绪偏空，企业以长协订单交付为主，现货市场期现商报收较多，新货源偏紧。

关键信息汇总

价格走势

• 锂辉石：6%CIF 853美元/吨，环比-1.16%；非洲SC 5%报价575美元/吨，环比0.00%。
• 锂云母：价格2425元/吨，环比0.00%。
• 碳酸锂：电池级74300元/吨，环比-0.54%；工业级72500元/吨，环比-0.68%。
• 氢氧化锂：电池级72500元/吨，环比-0.51%；工业级63000元/吨，环比0.00%。
• 六氟磷酸锂：价格58000元/吨，环比0.00%。
• 三元材料：523型号121100元/吨，环比0.00%；622型号117000元/吨，环比0.00%；811型号150600元/吨，环比0.00%；111型号122150元/吨，环比0.00%。
• 磷酸铁锂：储能型34000元/吨，环比0.74%；动力型36000元/吨，环比0.56%。
• 钴酸锂：4.35v型号240000元/吨，环比2.13%。
• 锰酸锂：容量型31000元/吨，动力型33500元/吨，环比0.00%。
• 人造负极材料：高端54000元/吨，中端27000元/吨，地段19250元/吨，环比0.00%。
• 天然负极材料：高端52000元/吨，中端33000元/吨，地段21750元/吨，环比0.00%。
• 电解液：磷酸铁锂型19400元/吨，三元/常规动力型25700元/吨，环比0.00%。

产量与开工率

• 碳酸锂：产量17485吨，环比-475吨；开工率45.4%，环比-1.23%。
• 氢氧化锂：产量5140吨，环比+120吨；开工率36.64%，环比+0.86%。
• 磷酸铁锂：产量58830吨，环比-8吨；开工率54.49%，环比持平。
• 三元材料：产量稳定，开工率略有波动。
• 钴酸锂：产量2530吨，环比+120吨；开工率64.8%，环比+0.86%。
• 锰酸锂：产量2280吨，环比+120吨；开工率37.5%，环比+0.86%。

后市展望

• 碳酸锂基本面维持供应过剩，总库存连续6周累库，市场情绪偏空。
• 成本端锂矿价格下调，碳酸锂下方支撑被击穿，预计主力合约将延续弱势运行。
• 关注70000元/吨支撑位，市场存在进一步下行风险。
• 供应端技改后成本降低，但需求端疲软，导致价格持续承压。
• “金三银四”旺季预期未能兑现，市场需进一步政策支持以刺激需求。