20191112-安信证券-海外科技：2019双十一主要电商表现小结_6页_311kb

2019年双十一主要电商表现总结

核心内容

2019年11月11日双十一期间，中国主要电商平台取得了显著的销售增长。全网销售额达到4101亿元，同比增长30.5%。其中，天猫、京东、拼多多、苏宁易购及其他平台分别占据65.5%、17.2%、6.1%、4.9%和6.3%的市场份额。拼多多的市场份额显著提升，从去年同期的2%-3%跃升至6.1%，成为第三大电商平台。

主要观点

1. 电商平台销售表现

• 天猫：GMV达到2684.4亿元，同比增长25.7%，是双十一期间增长最快的平台之一。
• 京东：11天的好物节累计下单金额达2044.1亿元，同比增长27.9%，增速较去年有所提升。
• 拼多多：销售额约为250亿元，同比增长显著，主要得益于“百亿补贴”策略，以及在低线市场的扩张。
• 苏宁易购：占比4.9%，继续巩固其在电商领域的地位。

2. 用户增长与市场下沉

• 阿里巴巴通过“千人千面”优化、直播和游戏等手段，成功将双十一用户数提升至5亿，其中近七成来自低线市场。
• 京东的京喜平台在双十一期间贡献了近四成的新用户，其中70%以上来自三线及以下市场，显示其在下沉市场的强大渗透力。

3. 交易额增长的驱动力

• 综合电商平台：通过提升用户匹配度和市场覆盖率，实现用户数量增长驱动交易额提升。
• 拼多多：以单用户支出增长为主要驱动力，持续通过补贴策略提升消费者对平台的认可度和购买频次。

4. 生态协同与技术支撑

• 阿里巴巴的订单峰值达到每秒54.4万笔，数据处理量达970PB，显示出强大的技术支撑。
• 阿里云的实时计算消息处理峰值达到每秒25.51亿条，物流订单数达12.92亿，物流效率显著提升。
• 支付宝支持200多个国家的消费者参与双十一，特别是在亚洲地区，本地化服务增强了用户体验。

关键信息

• 全网包裹数：达到16.57亿个，同比增长约24%。
• TOP5品类：手机数码、家用电器、个护美妆、服装、鞋履箱包。
• 拼多多补贴策略：对2万种爆款商品进行补贴，包括3C类和农产品，其中新款iPhone销售超过40万台。
• 直播与娱乐电商：淘宝直播数据显示，薇娅和李佳琦直播间分别吸引4315万和3682万用户，成为拉新导流的重要手段。
• 预售极速达：菜鸟推出“预售极速达”服务，预计90%以上的包裹可实现次日达。

投资建议

• 电商行业仍是互联网领域的重要增长点，其驱动力来自于消费者线上购物行为的持续增长。
• 双十一的看点包括：
  1. 综合电商平台通过优化用户匹配和市场下沉带来用户增长；
  2. 拼多多通过补贴策略提升单用户支出；
  3. 生态协同和新电商玩法（如直播、拼购）在拉新导流中的作用日益增强。

风险提示

• 宏观经济影响可能超出预期；
• 中国整体消费放缓；
• 电商行业竞争加剧。

行业评级体系

• 收益评级：

  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先S&P500指数10%以上；
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与S&P500指数相差-10%至10%；
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后S&P500指数10%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于S&P500指数；
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于S&P500指数波动。

免责声明

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