20250711-东亚期货-黑色建材周报—纯碱_16页_2mb

纯碱周报

核心观点

供应端保持稳定，装置恢复预期有限；下游采购以刚需为主。现货价格小幅下降，库存维持高位继续累库。短期受宏观情绪扰动，盘面反弹幅度有限。

利多因素

• 下游开工基本稳定，刚需补库为主；
• 短期供应保持稳定。

利空因素

• 部分工艺仍保有一定利润空间；
• 库存继续处于高位。

供给：

• 本周综合产能利用率81.32%，环比持平；
• 国内纯碱产量70.90万吨，环比不变；
• 联碱法、氨碱法开工维持稳定。

需求：

• 厂家待发订单小幅增加，但无高价成交；
• 浮法/光伏玻璃日产量环比微增。

库存：

• 截至2025年7月10日，全国纯碱厂家总库存186.34万吨，较上周增加2.98%；
• 轻质纯碱库存环比微降，重质纯碱加速累积；
• 库存仍在高位，限制价格上涨空间。

价格与利润：

• 华北轻质纯碱价1180元/吨，重质纯碱1300元/吨；
• 联碱法理论利润-39.50元/吨，氨碱法-82.30元/吨，利润亏损扩大；
• 现货基差显示市场情绪偏谨慎。

其他要素：

• 进出口数据未现显著变化；
• 上期所纯碱仓单继续增仓。

风险与提示

• 库存压力较大，价格仍需关注下游采购力度；
• 周期逻辑主导，宏观扰动对短期波动影响可控。

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本报告基于公开信息制作，仅供交易参考，不构成任何投资建议。期货交易存在高风险，请投资者独立决策。

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