2017-碳纤维行业系列报告-碳纤维将引领轻量化浪潮_47页_2mb

碳纤维行业系列报告之二：技术“变革”催生下游需求，碳纤维将引领轻量化浪潮

核心内容

本报告分析了碳纤维复合材料（CFRP）全产业链的发展现状、成本结构及未来趋势，指出碳纤维产业链下游附加值高，且随着技术进步和成本下降，碳纤维复合材料有望成为下一代主流轻量化材料。重点推荐了楚江新材、南通科技、康得新、金发科技等国内企业，同时关注恒神股份、博云新材、精功科技、申达股份、海源机械等公司。

主要观点

• 产业链价值提升：碳纤维复合材料产业链由原丝生产、氧化碳化、中间材料、复合成型四大环节构成，越到下游附加值越高。2013年全球CFRP市场规模接近150亿美元，而碳纤维市场规模仅为17亿美元，从CF到CFRP价值增加接近9倍。
• 原丝成本主导：原丝是碳纤维最主要成本，占总成本的51%。原丝品质影响碳纤维性能，一体化发展有助于降低成本和提升质量。
• 大丝束碳纤维发展迅速：大丝束碳纤维成本低，性能稍逊，但市场潜力巨大。卓尔泰克、SGL等企业已扩大产能，东丽通过收购Zoltek进一步拓展大丝束市场。
• 成型工艺革新：传统热压罐工艺成本高，而HP-RTM、SMC、LFT等新工艺显著降低制造成本，缩短生产周期，有利于工业化生产。
• 设备国产化趋势明显：国内碳纤维热工设备市场对外依赖度高，但随着技术进步，国产设备有望实现进口替代。
• 碳纤维回收利用兴起：碳纤维回收技术（如热解、化学分解）可显著降低材料和能源成本，且性能接近原始碳纤维，有助于资源循环利用。

关键信息

产业链环节与附加值

成本结构

成型工艺对比

重点推荐公司

风险提示

• 成本下降进程缓慢：若碳纤维成本下降不及预期，将影响下游应用推广。
• 市场竞争加剧：进口替代可能受阻，导致国内企业难以扩大市场份额。

行业发展趋势

• 轻量化需求增长：随着新能源汽车、航空航天、一般工业等领域的快速发展，碳纤维复合材料将成为重要的轻量化材料。
• 技术进步推动成本下降：成型工艺革新和原丝生产技术的提升将显著降低终端应用成本。
• 进口替代空间广阔：国内设备生产商有望凭借性价比优势逐步替代进口设备。
• 回收利用前景良好：碳纤维回收技术成熟，有助于降低材料成本和提升资源利用率。

总结

碳纤维复合材料产业链价值高，下游市场广阔，技术进步和成本下降是其发展的主要驱动力。随着大丝束碳纤维的普及和成型工艺的革新，碳纤维有望部分替代铝合金成为主流轻量化材料。国内企业若能实现垂直一体化发展，提升设备国产化率，将有望在碳纤维产业链中占据优势地位。重点推荐楚江新材、金发科技、康得新、南通科技等企业，同时关注恒神股份、博云新材等具有技术实力和市场潜力的公司。