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计算机行业周报总结 20181126-20181202

核心内容

本报告分析了2018年12月4日前一周计算机行业主要公司的股价波动原因，包括卫宁健康、浪潮信息、航天信息、汉得信息、广联达、太极股份、宝信软件及新北洋等公司。重点探讨了公司基本面、政策影响、业务转型及市场预期等因素对股价的影响，并对2019年行业发展趋势进行了展望。

主要观点

一、卫宁健康：回调原因与未来展望

• 回调原因：卫宁健康股价回调主要与投资者对创新业务的不确定性有关，尤其是互联网医院业务及与阿里、蚂蚁金服的合作。
• 基本面分析：
  • 传统信息化业务受益于《互联互通》政策，预计2018年收入增长40%，2019年增速有望持续。
  • 互联网医院创新业务尚在探索阶段，需关注牌照发放、分成模式可行性及政策推进。
• 行业支持：医院信息化和区域卫生信息化均受益于政策，但区域卫生信息化需求爆发脉冲更明确，医院信息化则更持续。
• 订单表现：2018Q1-Q3订单执行良好，四季度仍有大单中标，为2019年收入增长奠定基础。

二、浪潮信息：回调原因与估值分析

• 回调原因：投资者担忧2019年IaaS厂商CAPEX增速放缓及估值安全边际。
• 基本面分析：
  • 2019年IaaS厂商CAPEX增速低于2018年，但股价已充分反映该预期。
  • 未来5年高增长稀缺，但行业仍处于长期增长通道。
  • 相对估值处于历史低位，具备投资价值。
• 行业趋势：服务器需求持续增长，受益于数据与流量扩张、工业互联网及万物互联。

三、航天信息：小幅调整原因

• 调整原因：投资者对税务服务的SaaS产品价值及未来增长预期存在疑虑。
• 基本面分析：
  • 金融服务2018年窄口径额度120亿元，正常口径250-300亿元，达到市场预期。
  • 诺诺云代账功能完善，解决企业财务痛点，预计会员收入持续超预期。
  • 五险一金征税政策将推动税务服务需求，带来长期增长。
• 创新产品：诺诺财税SaaS产品已取得一定市场认可，未来有望成为增长引擎。

四、汉得信息：周二大跌原因

• 大跌原因：SAP事件引发市场担忧，但实际对公司业绩无影响。
• 基本面分析：
  • 持续订单高增，预计2019H2前安全。
  • 公司具备高壁垒和高LTV，应对宏观周期经验丰富。
  • 产业链话语权增强，上下游议价能力提升。

五、广联达：周三下跌原因

• 下跌原因：市场担忧施工业务表现及云化业务进展。
• 基本面分析：
  • 云化业务超预期，新清单规范对2019年云推广乐观。
  • 施工业务静待Q4披露，根据百度指数，推广应正常。

六、太极股份：连续阴跌原因

• 阴跌原因：公司战略转型期，订单确认周期较长。
• 基本面分析：
  • 可转债募资投向战略业务，如自主可控、政务云及工业互联网。
  • 订单增长显著，但利润释放较慢。
  • 公司处于战略转型期，未来增长数据将逐步明朗。

七、宝信软件：尚未表现原因

• 尚未表现原因：2018年订单增长超过100%，但尚未在2019年确认。
• 基本面分析：
  • 2019年将确认2018年订单，预计收入高增。
  • 详细情况可联系通信团队。

八、新北洋：成长逻辑与壁垒分析

• 成长逻辑：受益于无人化趋势，全行业线上流量下降，无人机具需求上升。
• 壁垒分析：
  • 精密制造能力带来低故障率；
  • 规模制造带来成本优势；
  • 全国服务保障体系；
  • 产品设计迭代能力强。

关键信息

政策支持

• 医疗信息化：《互联互通》《互联网+医疗健康》政策推动医院信息化和区域卫生信息化发展。
• 税务信息化：2019年五险一金征税政策将推动税务服务需求增长。

估值与盈利预测

投资建议

• 中长领军：航天信息、新北洋、新大陆、汉得信息、德赛西威、德赛西威、广电运通、宝信软件、启明星辰、泛微网络、久远银海、思创医惠等。
• 自主可控和军工IT：辰安科技、美亚柏科、启明星辰、深信服、同有科技、中科曙光、纳思达、南洋股份、中新赛克、海兰信、中国长城、和仁科技、紫光股份、绿盟科技、神州数码、汉得信息等。
• 云计算大数据：宝信软件、神州数码、久其软件、泛微网络、超图软件、用友网络、华宇软件、科大讯飞、卫宁健康等。
• 医疗信息化：思创医惠、东华软件、卫宁健康、创业软件、久远银海等。
• AI：华宇软件、中科曙光、科大讯飞、同花顺等。
• 金融流：康旗股份、博思软件、东方财富、石基信息、聚龙股份、新大陆、恒生电子、新国都、上海钢联、三联虹普、生意宝、众安科技等。

总结

本报告对2018年底计算机行业主要公司股价波动原因进行了深入分析，强调了政策支持、业务转型、订单增长及估值水平等关键因素。各公司均面临不同的挑战与机遇，但整体上具备长期增长潜力。投资者应关注政策推进、订单确认及估值调整等核心指标，合理评估投资风险与收益。