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每日晨报总结（2022年7月29日）

核心内容概览

2022年7月29日的每日晨报涵盖了宏观经济、行业分析及个股投资建议等内容，主要关注点包括：

• 全球市场动态：美国三大股指上涨，原油与黄金价格也呈现上涨趋势。
• 国内经济形势：中国二季度GDP年化环比萎缩0.9%，进入技术性衰退。中央政治局会议部署下半年经济工作，强调稳增长、防风险。
• 政策导向：银保监会支持中小银行资本补充，中瑞证券市场互联互通业务正式开通。政策对新能源、光伏、芯片等科技和制造行业支持力度加大，同时关注平台经济和传媒互联网板块。
• 行业分析：包括家电、机械、建材等领域的详细分析，重点分析了光伏装机、水泥价格、玻璃纤维、消费建材等市场趋势。

主要观点与关键信息

宏观经济与政策

• 经济形势：中央政治局会议对经济环境判断更加乐观，强调“巩固经济向好趋势，力争实现最好结果”，并指出“经济大省要勇挑大梁”。
• 政策支持：宏观政策在扩大需求上积极作为，货币政策和财政政策均强调支持企业与地方政府，提出“用足用好专项债限额”。
• 风险防范：会议回应了楼市及地方村镇银行风险问题，强调压实地方政府责任，保持金融市场稳定。
• 新能源布局：首次提出“加大力度规划建设新能源供给消化体系”，显示出对新能源行业的重视。

家电行业

• 基金持仓变化：2022Q2基金重仓家电比例环比小幅提升，但整体仍处于低位。
• 行业景气度：受疫情及地产政策影响，家电行业整体景气度较低，但原材料价格压力缓解，地产政策边际放松有望带动需求回升。
• 投资建议：关注白电龙头美的集团、格力电器、海尔智家；推荐集成灶和清洁电器企业科沃斯、莱克电气、火星人。

机械与光伏行业

• 光伏装机加速：预计2022年国内新增装机85-100GW，全球市场预计新增205-250GW。
• 技术革新：N型电池推进加快，HJT电池成本有望下降，钙钛矿技术受到关注，相关设备企业将受益。
• 设备投资机会：推荐硅片环节的晶盛机电、高测股份、美畅股份、金博股份、天宜上佳；电池片环节的迈为股份、捷佳伟创、帝尔激光；组件环节的奥特维。

建材行业

• 水泥价格触底：水泥价格降幅收窄，部分企业有涨价计划，预计价格已基本触底。
• 玻璃与玻璃纤维：玻璃需求疲软，价格持续走低；玻璃纤维粗纱价格下降，电子纱价格趋稳，但下游需求如风电、新能源汽车等仍具潜力。
• 投资建议：推荐消费建材龙头公元股份、东方雨虹、伟星新材、北新建材、科顺股份、坚朗五金；玻纤龙头中国巨石；水泥区域龙头华新水泥、上峰水泥；玻璃企业旗滨集团、南玻A。

个股分析

嘉和美康（688246）

• 行业地位：电子病历行业龙头，产品线覆盖综合电子病历及多个专科电子病历。
• 市场空间：预计2022-2025年期间市场空间增量达1329亿元，其中电子病历5级以上将带动医疗数据中心需求增长。
• 财务预测：预计2022-2024年营业收入分别为9.08/12.22/15.86亿元，净利润分别为0.97/1.36/1.79亿元，对应PE分别为38.42/27.62/20.97倍。
• 投资建议：首次覆盖，给予“推荐”评级。

中国中免（601888）

• 业绩表现：2022年上半年营收276亿元，同比-22%，归母净利39.4亿元，同比-26%。
• 毛利率改善：Q2毛利率环比提升，为34.23%，公司正通过优化管理提升盈利水平。
• 盈利预测：预计2022-2024年归母净利分别为84、148、186亿元，对应PE分别为50X、31X、24X。
• 投资建议：维持“推荐”评级，期待Q3盈利复苏及海南客流恢复带来的增长。

风险提示

• 宏观经济风险：政策超预期、经济下行超预期、上市公司业绩低于预期。
• 行业风险：原材料价格波动、下游需求不及预期、技术进步不及预期。
• 个股风险：疫情反复、自然灾害、新项目进展低于预期、市场竞争加剧。

评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

分析师信息

• 责任编辑：丁文（策略分析师）

  • 联系方式：010-80927606 / dingwen@chinastock.com.cn
  • 分析师登记编码：S0130511020004

• 分析师团队：

  • 王新月：家电行业分析
  • 李冠华：家电行业分析
  • 鲁佩、范想想：机械与光伏行业分析
  • 王婷：建材行业分析
  • 吴砚靖、邹文倩：嘉和美康分析
  • 顾熹闽：中国中免分析

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