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报告摘要

本报告由渤海证券研究所发布，主要涵盖宏观及策略分析、行业专题评述等内容，分析了当前中国经济政策、市场走势及行业动态，尤其聚焦于政治局会议基调、美联储加息以及机械设备行业的表现。

经济工作目标弱化，强调“质”的发展
- 下半年经济工作基调为“稳中求进”，更注重经济的高质量发展。
- 管理层对“量”的增长要求有所降低，强调“力争实现最好结果”。
- “经济大省要勇挑大梁”体现对地方经济的重视。
宏观政策聚焦扩大内需
- 稳就业要求下，对经济合理增长仍有诉求。
- 财政政策强调“用好地方政府专项债”，上半年已基本完成3.65万亿目标。
- 货币政策保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持，推动“宽信用”政策延续。
疫情防控仍是重点
- 中央对疫情防控仍保持高压态势，强调“坚持就是胜利”。
- 疫情防控政策未明显转向，强调“算政治账”和“决不能松懈厌战”。
产业链稳定与粮食安全
- 强调提升产业链供应链的稳定性和国际竞争力。
- 提出“加大力度规划建设新能源供给消化体系”，应对能源价格高企。
房地产政策“保交楼、稳民生”
- 房地产政策继续强调“房住不炒”和“因城施策”。
- 新增“保交楼、稳民生”目标，体现对局部风险的重视。
- 金融政策注重风险防范化解，如“妥善化解一些地方村镇银行风险”。
风险提示
- 疫情发展超预期、政策推进不及预期。

市场回顾
- 近五个交易日，上证综指微涨0.11%，创业板指下跌1.35%。
- 成交量明显缩量，北向资金净流入45.12亿元。
- 行业方面，房地产、美容护理、煤炭等涨幅居前，医药生物、电子、农林牧渔等领跌。
数据表现
- 6月工业企业利润累计同比增长1.0%，当月利润增速由负转正至0.8%。
- 营收增速保持在9.1%，利润率小幅改善至6.53%。
- 内需刺激政策将更注重“质”，外需承压，企业经营压力仍存。
海外政策影响
- 美联储7月加息75BP，符合预期。
- 鲍威尔表示未来加息将取决于数据，9月加息空间可能不超过100BP。
- 美联储对经济衰退具有一定容忍度，可能逐步放缓加息节奏。
策略建议
- 国内政策方向明确后，市场震荡格局或将改变。
- 偏成长类板块和有持续业绩支撑的板块将受益。
- 建议关注消费板块（估值修复）、电子与半导体（新能源汽车智能化催化）、农林牧渔等主题机会。
风险提示
- 海外市场波动、政策推进不及预期、疫情发展超预期。

行业数据
- CME预计7月挖掘机销量1.87万台，同比增长8%。
- 国内销量同比下降25%，出口销量同比增长89%，保持高增速。
上周行情
- 沪深300指数下跌1.37%，机械设备板块上涨0.97%，跑赢大盘2.34个百分点。
- 子行业表现较好为印刷包装机械、机床工具、磨具磨料。
- 估值方面，机械设备板块市盈率（TTM）为27.50倍，较沪深300溢价147%。
个股表现
- 涨幅前列：通润装备（61.23%）、惠丰钻石（34.58%）、三超新材（30.71%）。
- 跌幅前列：世嘉科技（-18.54%）、贵绳股份（-17.74%）、海锅股份（-10.44%）。
行业新闻
- CME预测7月挖机销量转正。
- 工程机械国四标准实施时间被延迟。
- 河北试点高温天气差异化收费。
公司动态
- 梅轮电梯投资建设智能制造研发中心。
- 华东重机中标自动化集装箱门式起重机项目。
- 宏昌科技获零跑科技定点通知。
- 联赢激光部分募投项目延期。
行业策略与个股推荐
- 建议关注工程机械龙头：三一重工、中联重科。
- 关注核心零部件生产商：恒立液压。
- 光伏设备行业建议关注：捷佳伟创、帝尔激光。
风险提示
- 疫情蔓延、宏观经济增速低于预期、原材料价格波动。

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