20241215-天风证券-基金风格配置监控周报_权益基金本周整体下调小盘股票仓位_7页_619kb

公募基金风格监控与配置分析报告

1. 基金风格监控方法

• 数据来源与模拟方法：
  公募基金仅在半年报和年报中披露全部持仓，季度报告仅披露前10大重仓股。报告通过结合基金季报行业配置、企业三季度十大股东信息等，模拟补充非重仓股持仓，推算公募基金整体持仓结构。假设非重仓股持仓种类不变、权重按比例调整，从而在每年1、4、8、10月底得出公募基金模拟持仓，进而估计股票仓位和风格特征。

• 风格维度：
  从大小盘配置、市值暴露、行业配置三个维度刻画公募基金风格变化。利用基金日收益率和大小盘指数日收益率，采用加权最小二乘法估算基金在各组合上的仓位，实现对基金仓位的日度监控。

2. 最新配置信息（截至2024年12月13日）

• 基金仓位变化：

  • 普通股票型基金：当前仓位中位数89.27%，较上周下降0.80%；其中，大盘组合仓位上升0.03%，小盘组合仓位下降0.83%。分位点为67.60%。
  • 偏股混合型基金：当前仓位中位数87.21%，较上周下降1.45%；其中，大盘组合仓位上升1.32%，小盘组合仓位下降2.77%。分位点为79.27%。

• 行业配置变化：

  • 重点行业：公募基金对电子、电力设备、医药、机械、食品饮料等行业配置权重较高。
  • 最近一周（2024年12月9日~12月13日）：在非银行金融、银行、房地产、机械、基础化工等行业仓位下降；在医药、食品饮料、家电、消费者服务、电子等行业仓位提升。

3. 风险提示

• 基金仓位数据基于模型估算，存在失效风险。
• 市场风格变化可能影响基金配置效果。

总结

本报告通过模拟公募基金持仓，分析了普通股票型和偏股混合型基金的配置特点，重点关注仓位和行业配置变化。仓位目前处于中等偏高水平，但小盘仓位下降明显；行业方面，对医药、电子、食品饮料等行业仓位有提升，对传统行业如房地产、机械等仓位有所减持。需注意模型估算的风险和市场风格调整带来的不确定性。