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歐派家居創新改革總結

核心內容

歐派家居（Oppein Home Group）近期發布了2025年年度報告及2026年第一季度預計財務數據，顯示公司營收與淨利均出現下滑，但公司通過多項創新改革措施積極應對市場挑戰，並在行業整體承壓背景下尋求轉型與增長機會。

主要觀點

• 行業環境：定制家居行業已由增量市場轉入存量競爭階段，受到宏觀經濟增速放緩、房地產市場深度調整及消費者信心趨緊等因素影響，行業整體面臨需求收縮、客流量下降及利潤空間被進一步擠壓。
• 公司表現：
  • 2025年營收為172億元，同比減少9%。
  • 归母淨利為20億元，同比減少23%。
  • 2026Q1營收為27億元，同比減少23%。
  • 归母淨利為1.6億元，同比減少50%。
• 經營策略：公司圍繞“消費場景多元化”“整裝渠道崛起”及“產業數位化融合”等趨勢，積極調整戰略與運營，以提升市場競爭力。

關鍵信息

財務指標

營收與毛利率分類

渠道表現

經銷商與門店數據

• 經銷商數量：5,355家
• 經銷門店數量：7,289家
• 大家居有效門店數量：超過1,250家

五大重點舉措

1. 大家居戰略深化：推動“大家居3.0”，強化門、牆、櫃一體化設計，提升客單值與客戶留存，擴大市場份額。
2. 多渠道佈局與流量精細化：切入整裝、家裝公司、設計師等前置流量渠道，優化零售門店體驗與轉化效率，實現線上線下流量融合與閉環管理。
3. 全鏈路運營效率提升：透過資訊化系統優化設計、下單、生產、配送與安裝流程，提升交付品質與客戶滿意度。
4. 創新與品牌建設：加強環保、智能、功能化產品研發，結合場景化行銷與用戶口碑，提升品牌認知與溢價能力。
5. 新業務模式探索：推行“核裂變”戰略，啟動七個股份合資公司，激發經營單位活力，拓展大家居產業邊界。

投資建議

• 盈利預測調整：考慮房地產市場調整與消費者信心趨緊，公司預測2026-2028年歸母淨利分別為19.2億元、20.4億元、22.7億元（此前預測為26.6億元、29.2億元）。
• 投資評級：維持“買入”評級，認為公司創新改革措施已顯成效，長期看，存量房裝修需求與品質化、個性化家居消費趨勢將持續釋放市場潛力，與公司戰略高度契合。

風險提示

• 房地產市場持續調整
• 消費需求變化
• 行業競爭加劇
• 渠道與產品類別拓展滯後

結論

歐派家居在行業整體承壓的背景下，積極推進創新改革與戰略調整，以應對市場挑戰並尋求長期增長。儘管短期財務表現受宏觀環境影響，但公司透過大家居戰略、多渠道佈局、運營效率提升、品牌建設與新業務模式探索，已顯示出較強的適應能力與戰略優勢，預期未來將受益於存量房裝修與個性化家居需求的增長。