20181111-中泰证券-医药行业周报_积极配置优质龙头公司_建议关注特色原料药板块_8页_1mb

医药生物行业分析总结

核心内容

医药生物行业近期表现相对稳健，板块整体下跌1.30%，跑赢沪深300指数约2.43%。行业估值处于历史低位，以2018年盈利预测计算，当前医药板块PE为25倍，TTM估值为26倍，均显著低于历史平均水平（37倍），显示市场已进入价值区间。分析师建议积极配置基本面持续向上的优质龙头公司。

主要观点

• 行业趋势：医药生物行业整体处于调整阶段，但估值已回归合理水平，具备配置价值。
• 板块表现：生物制品子板块本周上涨0.34%，而其他子板块均下跌，医药商业跌幅最大。
• 投资建议：
  • 重点推荐创新药产业链、高品质仿制药、医疗服务、医疗器械、疫苗等领域的龙头公司。
  • 建议关注特色原料药板块，因其在全球产能转移背景下具备增长潜力。
• 个股表现：
  • 本月重点推荐个股平均涨幅为3.36%，但本周平均跌幅为3.33%，部分个股出现调整。
  • 恒瑞医药、药明康德、乐普医疗、瑞康医药、华兰生物、恩华药业、健友股份、仙琚制药等公司被重点推荐。

关键信息

行业数据概览

• 上市公司数：286家
• 行业总市值：3255619.54百万元
• 行业流通市值：1386255.99百万元

估值情况

• 以2018年盈利预测计算：PE为25倍，溢价率为72.44%
• 以TTM计算：PE为26倍，溢价率为57.42%

政策动态

• CDE公布新一批拟纳入优先审评的药品注册申请目录，共17个产品，包括多个重磅创新药和仿制药。
• NMPA加快审评审批节奏，有助于新药上市进程。

重点公司动态

• 智飞生物：与默沙东签署HPV疫苗协议，2019-2021年基础采购额进一步确定。
• 华兰生物：参股公司获得“重组抗EGFR全人源单克隆抗体注射液”临床试验批件。
• 药明康德：H股IPO获证监会批复，参股公司Twist Bioscience在美国上市。
• 复星医药：控股子公司撤回带状疱疹减毒活疫苗临床实验申请。

资金动向

• 北上资金：净增持TOP3为沃森生物、智飞生物、通化东宝；净减持TOP3为恒瑞医药、康美药业、信立泰。
• 南下资金：净增持TOP3为复星医药、石四药集团、药明生物；净减持TOP3为金斯瑞生物科技、绿叶制药、三生制药。

个股涨跌幅

• 涨幅榜：钱江生化、交大昂立、海辰药业等个股表现亮眼。
• 跌幅榜：济川药业、宜华健康、艾德生物等个股出现较大跌幅。

行业热点

• 维生素价格波动明显，A、E、D3、泛酸钙、B2价格上涨，B1价格下跌，其余保持平稳。

风险提示

• 政策扰动风险：如药品审批、医保支付等政策变化可能影响行业格局。
• 药品质量风险：产品质量问题可能对市场信心造成打击。

投资评级说明

• 股票评级：买入（预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅15%以上）、增持（预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅5%~15%之间）、持有（预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅-10%~+5%之间）、减持（预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅10%以上）。
• 行业评级：增持（预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅10%以上）、中性（预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅-10%~+10%之间）、减持（预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅10%以上）。

重要声明

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