20210915-国金证券-互联网8月经营跟踪_中报凸显合规重要性_31页_3mb

互联网8月经营跟踪总结

核心内容

本报告聚焦于2021年8月互联网行业的主要经营动态、政策变化及市场表现，重点分析了港股市场、移动互联网、游戏与社区、内容平台、电商等领域的数据变化与发展趋势，同时提供了对重点公司的投资建议和风险提示。

主要观点

1. 港股市场与互联网基本面

• 恒生科技指数小幅下跌2.55%，恒生指数下跌0.32%，跌幅较7月明显收窄。
• 多数互联网公司实现营收同比增长，其中拼多多、美团、哔哩哔哩、小米、快手涨幅超过50%。
• 盈利方面，成熟公司如腾讯、阿里、百度保持稳健增长，而成立时间较短的公司如心动公司、美团仍处于投资期或盈亏平衡状态。

2. 移动互联网发展

• 移动应用整体环比微增，交友、阅读、商城类应用保持增长，短视频应用则有所收缩。
• 小程序市场中，电商与服务类仍占主导地位，头部小程序如美团优选、青桔骑行服务、兴盛优选占据阿拉丁指数TOP10。
• 新兴应用如“爱字幕”、“小拉出行”、“天天锦鲤”等在极光指数增长榜上表现突出。

3. 游戏与社区

• 腾讯的《王者荣耀》、《和平精英》稳居畅销榜前列，《金铲铲之战》和《英雄联盟手游》表现亮眼，预计年内上线。
• 网易的《梦幻西游》保持畅销榜前五，《哈利波特：魔法觉醒》成为免费与畅销双榜榜首，表现强劲。
• 游戏直播方面，抖音、虎牙、斗鱼、快手为头部平台，《王者荣耀》、《英雄联盟》、《和平精英》等热门游戏占据直播热度前列。

4. 内容平台

• Bilibili美食区平均涨粉率超过50%，游戏区和生活区在百万UP主数量、稿件投放和播放量上占据优势。
• 抖音直播平台热力值领先，头部主播如衣哥、铁山靠、胜仔热度较高；网易《永劫无间》在直播平台中受关注。

5. 电商趋势

• 拼多多继续加大买量投入，成为购物类APP推广榜首。
• 抖音与快手直播电商环比大幅上升，带货量增长显著，直播成为电商增长的重要驱动力。
• 淘特与淘宝直播投放量有所收缩，反映市场策略调整。

关键信息

重点公司动态

• 腾讯：启动“共同富裕专项计划”，投入500亿元支持民生领域；手游业务收入同比增长13%，《英雄联盟手游》即将上线。
• 美团：外卖单均效率提升，单均利润达0.69元；优选业务亏损率收窄，用户增长显著。
• 心动公司：TapTap国际版用户增长迅速，同比提升484%；《香肠派对》东南亚服下载量超1500万次。
• 网易：新游《哈利波特：魔法觉醒》上线后表现强劲，预计H2业绩贡献显著；云音乐竞争格局有所改善。

政策动态

• 国家出台多项政策加强互联网监管，包括在线教育“双减”、网络安全、反垄断、游戏防沉迷等。
• 政策对互联网公司合规提出更高要求，影响其业务发展和盈利能力。

市场趋势

• 直播电商、短视频、在线阅读等细分领域增长显著。
• 未成年用户游戏时长限制政策对头部游戏影响较小，因主要产品为硬核类型。

投资建议

• 推荐关注：腾讯、心动公司、网易，因其在游戏内容研发方面具备较强能力。
• 关注：美团，其主业增长空间广阔，新业务有序发展。
• 关注：小米，海外业务持续增长，具备广阔发展空间。

风险提示

1. 政策环境变化风险：监管趋严可能影响企业经营策略与盈利模式。
2. 新业务发展不达预期：部分公司新业务可能面临用户增长缓慢或收入不及预期的风险。
3. 行业竞争加剧：随着市场扩大，竞争可能进一步加剧，影响企业市场份额和盈利能力。