20250623-正信期货-棕榈油周报_地缘局势升级_短期油脂延续偏强走势_25页_2mb

棕榈油市场分析总结（20250623）

主要观点

• 短期走势：受地缘局势升级和原油价格上涨支撑，外盘油脂价格延续偏强。
• 基本面：产量端数据有所恢复，马棕产量环比下降，印尼棕榈油出口大幅增长。
• 需求端：国内油脂现货价格上涨，棕榈油下游需求有所改善。

关键数据回顾

1. 产地动态：
   • 马棕出口量同比增加，产量环比下降。
   • 印尼棕榈油出口环比增长43.3%，并于6月执行下调进口税政策。
2. 国外数据：
   • 美豆优良率66%，低于市场预期；5月压榨量创历年同期最高。
   • 美国豆油库存降至近年来同期最低水平。
   • 巴西大豆升贴水上涨，出口预期逐步明朗。
3. 国内情况：
   • 5月大豆进口同比略降，棕榈油、菜油进口同比显著下降。
   • 油脂库存整体呈现回升趋势，豆油继续累库，菜油小幅回落。
   • 现货价格上涨，成交总体改善。
   • 油脂压榨利润有所下降，尤其豆棕价差逼近1200一线。

风险与展望

• 后市关注点：
  • 中东地缘政治局势；
  • 美国安规定限令及生物柴油支持政策；
  • CBOT大豆及其衍生品价格走势；
  • 马棕库存变化及印尼出口。