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沪铜早报-2026年6月2日 总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部祝森林于2026年6月2日发布的沪铜早报，旨在分析铜市场的基本面、技术面及市场情绪，为投资者提供参考。

主要观点

1. 基本面分析

• 供应端有所扰动：冶炼企业有减产动作，可能对市场供应造成一定压力。
• 废铜政策有所放开：有助于缓解部分供应紧张局面。
• 中国制造业PMI：2026年5月PMI为50%，较上月下降0.3个百分点，整体处于偏多状态。

2. 基差分析

• 现货价格：104,940元/吨。
• 基差：-900元/吨，现货贴水期货，显示市场情绪偏空。

3. 库存分析

• 6月1日铜库存：386,050吨，较前一日减少3,375吨。
• 上期所铜库存（周）：176,414吨，较上周减少7,033吨。
• 库存趋势：整体库存处于低位，近期有所回升，但整体仍偏空。

4. 盘面分析

• 收盘价：收于20日均线上，20日均线向上运行，显示技术面偏多。

5. 主力持仓

• 主力净持仓：多头持仓，且多头减少，整体偏多。

6. 市场预期

• 地缘政治扰动：俄乌、伊美以等事件可能继续影响市场情绪。
• 矿端紧张：印尼Grasberg Block Cave矿事件发酵，铜价再次创历史新高。
• 价格走势：目前铜价处于高位震荡状态，情绪面有所反复。

关键信息

1. 利多因素

• 地缘政治扰动：俄乌、伊美以等事件可能推动铜价上涨。
• 矿端增产缓慢：自由港印尼矿区减产事件加剧供应紧张。

2. 利空因素

• 美国全面关税反复：可能对铜价造成压力。
• 全球经济不乐观：高铜价可能压制下游消费。
• 美联储降息放缓：可能影响市场资金流动性。

3. 期现价差

• 期现价差图显示铜价走势，但具体数值未在报告中提供。

4. 保税区库存

• 保税区库存低位回升：库存数据在2026年6月2日有所回升，但整体仍处于低位。

5. 加工费

• 加工费回落：加工费数据表明铜冶炼厂的利润空间有所压缩。

6. CFTC持仓数据

• COMEX:1号铜总持仓：2025年12月29日为275,000手。
• 非商业净多头持仓：2025年12月29日为65,000手。
• 商业净多头持仓：2025年12月29日为-85,000手，显示市场投机情绪偏空。

7. 供需平衡

• 2025年供需平衡：小幅短缺，为26万吨。
• 2026年供需平衡：预计为10万吨，可能处于紧平衡状态。

8. 中国年度供需平衡表（单位：万吨）

市场逻辑

• 中东事件：地缘政治不确定性可能推动铜价上涨。
• 矿端紧张：印尼Grasberg Block Cave矿事件加剧供应紧张，支撑铜价。
• 供需关系：2025年供需平衡为小幅短缺，2026年可能维持紧平衡。

投资建议与免责声明

• 免责声明：本报告基于公开资料，不构成任何投资建议，仅供参考。
• 风险提示：市场存在不确定性，投资者应独立判断，谨慎决策。

总结

综上所述，2026年6月2日沪铜早报显示，铜市场基本面有所扰动，但技术面和市场情绪偏多，价格处于高位震荡状态。尽管存在利空因素，如美国全面关税和全球经济不确定性，但地缘政治和矿端紧张仍是主要支撑因素。投资者需关注供需变化及市场情绪波动，谨慎应对。